當大家眼睛都盯著台積電、聯電在新加坡的動作，京元電子（2449）已經悄悄把棋子下好了。2025年5月22日，這家台灣測試大廠在新加坡宏茂橋五道正式啟用海外測試基地，砸下1億新加坡幣（約新台幣24.65億元），直接瞄準AI晶片與高效能運算測試市場。

這不是單純多開一間廠那麼簡單。京元電子總經理張高薰在典禮上說得很清楚：測試已經從過去的附屬環節，變成半導體製程中不可或缺的一部分。尤其現在一顆AI晶片動輒價值數萬美元，測試不再只是「挑出壞晶片」，而是要「篩選高價值好晶片」。這句話，直接點出測試環節的價值翻轉。

資本支出創新高，AI商機還沒被完全反映

消息一出，投資圈開始熱議。法人研究指出，京元電近年資本支出規模大幅提升，預估達約370億元、為歷年新高，與新加坡建廠等擴產計畫高度相關。部分網友認為股價還沒完全反映AI訂單的價值，也有市場人士對未來股價發展抱持樂觀期待。

當然，也有業內人士務實地說，京元電內部工作強度高、加班情況普遍，但同時也認為新加坡廠可能成為接觸輝達、聯發科等國際大廠的重要據點。根據中央社報導，京元電子在新加坡啟用新測試廠時，輝達（NVIDIA）、聯發科技、豪威科技等國際半導體企業代表都參與了剪綵儀式。對想累積海外經驗的工程師來說，確實是個值得關注的機會。

為什麼選新加坡?Taiwan+1 效應持續發酵

這幾年，歐美客戶被疫情跟地緣政治嚇怕了，強烈要求供應商必須有「台灣以外」的備援產能。新加坡因為智財權保護完善、商業環境高度可信賴，加上本身就生產全球10%晶片與20%半導體設備，自然成為首選。

駐新加坡代表童振源表示，今年第一季新加坡對台投資達43億9500萬美元、寫下新高。目前台灣對新加坡出口約85%與半導體相關，新加坡對台出口也有約80%屬半導體領域。這次京元電進駐，從產業布局角度看，被視為補強了「高階測試環節」這關鍵一環——台積電管代工、聯電管特殊製程、京元電管測試，新加坡的半導體生態系更趨完整。

系統級測試不是配角，是AI時代的關鍵守門員

京元電這次主打的系統級測試（SLT），是專門針對先進封裝（如CoWoS）的複雜AI晶片設計的。傳統測試只管晶片本身有沒有問題，但SLT要在「模擬真實使用環境」下測試，確保晶片在極端運算時不會掛點。

童振源也公開指出，台灣半導體產業全球布局再下一城，凸顯台星在AI晶片、先進封裝與高階測試領域的合作，正邁向更深層次的戰略整合。換句話說，新加坡廠不只是多一個產能據點，更是台灣半導體供應鏈「走出去」的戰略布局。

毛利率能不能撐住?這是接下來的關鍵

投資人當然也有擔憂。新加坡人力跟營運成本高昂，初期資本投入又這麼大，京元電近年毛利率約三成上下、部分年度落在約34%區間，能否在新廠投產後維持穩定表現，將是接下來財報的最大看點。AI訂單再香，如果成本控制不住，再多訂單也是白搭。

根據聯合早報報導，新廠預計創造300個在地工作機會。正式投產後，京元電能否在AI測試這條賽道上跑贏對手，就看這一局了。