當全世界都在瘋GPU，有一群人正在悄悄數鈔票。

2026年5月28日，國巨股價盤中衝上769元歷史新高，市值約達1.5兆元。這個數字不只改寫了台股被動元件類股的歷史紀錄,更呼應了富比士稍早公布的台灣富豪榜——國巨董事長陳泰銘以156億美元身家，已擠下鴻海創辦人郭台銘，成為台灣新首富。

面對這場財富大風吹，陳泰銘的反應出乎意料地冷靜：「感覺很華麗，但腦筋一片空白。排名上上下下,每天股價在變化,聽聽就好。」這種淡定背後，藏著他對產業更深層的洞察。

AI狂潮下的沉默贏家

在前一天(5月27日)的股東會上，陳泰銘以棒球比賽做比喻，認為AI產業發展仍在非常早期階段，成長空間遠比外界想像的龐大。他多次強調，AI絕對不是短期題材，而是會影響未來數十年以上的產業結構性轉變。

數據說明了一切。目前國巨的訂單出貨比(B/B Ratio)已經攀升到1.3，超越日本大廠村田的1.25，而純AI產品的指標更高達1.4(資料來源：TVBS報導、ETtoday財經新聞)。更關鍵的是，AI伺服器相關被動元件交期明顯拉長，部分高階產品甚至延長到數個月以上。

多數法人認為，本輪需求結構與2018年不同，更接近長期基礎建設支出。

從「99被動」到被動元件的台積電

PTT股版的老手應該都還記得，過去幾年被動元件股長期低迷時，網友們習慣喊著「救救被動(99被動)」。如今風向徹底反轉，「被動元件的台積電」、「AI第二波主升段」成了熱門關鍵字。

為什麼AI伺服器需要這麼多被動元件？答案很簡單：功耗與穩定性。搭載GPU或ASIC晶片的AI伺服器運算密度極高、功耗極大，需要大量的高階積層陶瓷電容(MLCC)與聚合物鉭質電容來進行電源穩壓、去耦、濾波——簡單說，就是讓高速運算時電力穩定，不會當機或降低效能。單台AI伺服器的被動元件使用顆數與規格，遠超傳統伺服器，整體含金量顯著提升。

公司表示，AI相關營收占比持續提升，預期今年將較去年明顯成長。產能稼動率方面，為了迎接這波AI訂單潮，國巨下半年將全面提升產能利用率，一般品預計拉高到80%以上，特殊品更將衝破90%(資料來源：TVBS財經新聞)。

這次真的不一樣?

資深股民難免擔心：會不會重演2018年的崩盤劇本？當年國巨股價曾飆上1,310元左右，但隨後因庫存泡沫破裂而暴跌。

公司與部分分析師主張，這一波屬於結構性需求，而非單純缺貨炒作。2018年的狂潮主要由智慧型手機需求與日系廠商退出市場引發，背後是恐慌性重複下單。2026年的AI超級循環則是由基礎建設帶動的結構性需求擴張。

更重要的是，國巨早已不是當年那個只會做標準品的公司。自2018年起，國巨陸續併購美國普思(Pulse)、基美(KEMET)、台灣奇力新(Chilisin)，以及歐日多家感測器企業，經過多起國際併購後，高階特殊品營收占比已大幅提高，成為公司主力，成功從標準品為主的廠商轉型為全球解決方案供應平台(資料來源：ETtoday、TVBS報導)。

陳泰銘在股東會上表示，美國在AI領域負責規格與設計，台灣擁有從半導體封裝、零組件到組裝的完整供應鏈，兩地是全球AI產業重鎮(資料來源：TVBS財經新聞)。

當全世界都在追逐AI算力，別忘了那些讓算力穩定運轉的沉默功臣。棒球比賽才剛開始，後面還有七局要打。