2026年6月30日,立法院三讀通過《虛擬資產服務法》。多數人看到的是「監管更嚴」,但金管會主委彭金隆在玉山安侯論壇上那句話,才是真正的重點。
從灰色地帶到金融基礎設施
「穩定幣是虛擬資產與法幣的一個橋接。」這句話直接點破專法核心——不只是防弊,而是要讓虛擬資產成為台灣金融體系的一部分。
過去台灣對虛擬貨幣的態度,主要停留在依《洗錢防制法》登記管理。但這次專法通過後,虛擬資產服務商(VASP)正式納入金融級特許許可制,從「登記制」改為「事前許可制」。監理要求(資本額、內控、稽核、資安、客戶資產分離等)接近一般金融機構水準,但並非全然比照銀行與證券商的完整規範。
這意味著什麼?台灣正在將虛擬資產從「投機工具」重新定義為「金融基礎設施」。
穩定幣:數位金融的關鍵拼圖
論壇中最引人注目的,是對穩定幣的討論。新法明確將穩定幣納入監理範圍,並授權主管機關(含金管會,且須與央行協調)訂定穩定幣許可及管理辦法。根據目前政策方向,穩定幣發行可能需要:
- 取得主管機關許可(金管會與央行協調)
- 維持十足準備資產
- 資產隔離保管
不過,雙重許可機制、100%準備比例、信託細節及是否可提供利息收益等具體規範,仍待後續9項子法明確規定,預計最快2027年第一季與母法同步上路,目前尚未完全定稿。
這些嚴格規範看似保守,實則大有深意。在境外穩定幣面臨更高合規門檻的背景下,市場與專家多認為,若未來出現合規的台幣穩定幣,其發展空間可能相對更大,但目前尚無官方已定案的台幣穩定幣發行計畫。KPMG安侯建業主席陳俊光直言:「穩定幣、RWA(實體資產代幣化),正在改變全球資金流動及商業模式。」
未來企業跨境支付有機會不再完全依賴SWIFT系統,而是透過合規穩定幣加速完成;房地產投資也可能透過代幣化分割持有。這是許多業者與專家期待的新方向,但仍取決於後續監理細節與市場採用情況,並非已確定的必然結果。
產業洗牌:大者恆大的時代來臨
新法的另一面是殘酷的市場淘汰。由於合規成本大幅上升(資本額、資安稽核、會計師簽證),業界普遍預期,中小型交易所可能面臨退場,短期內市場交易量有可能出現一定程度的下滑;但目前尚無官方或權威機構對萎縮幅度提出具體百分比估計。
PTT數位貨幣版上,資深玩家們的擔憂並非空穴來風:「未來台幣出入金只能靠少數幾家有牌照的大廠,其他管道全部違法。選擇變少,手續費會不會變高?」這類擔憂反映市場對「特許制下可能出現集中化」的疑慮,但實際上未來持牌機構的數量、類型與手續費水平,仍取決於主管機關發照政策與市場競爭結果,目前尚無定論。
專法通過只是起點
台灣玉山科技協會理事長童子賢在論壇上提醒:「科技愈進步,資安風險與駭客攻擊挑戰愈高,金融創新必須建立在安全與信任基礎上。」這句話點出了關鍵——專法通過只是第一步,真正的挑戰在於如何將法規要求轉化為每日可落地的營運流程。
從2022年FTX破產事件引發全球監理反思,到2026年《虛擬資產服務法》三讀通過,台灣在約三年半內完成母法立法,並著手建構完整監理框架;後續仍需透過9項子法與實務執行,使框架真正落地運作。值得注意的是,行政院將另定施行日期,外界估計最快2027年第一季才正式上路,新法實施後一年內,既有業者將有過渡期可重新申請執照。
但真正的考驗才剛開始:銀行會不會大舉進場?台幣穩定幣何時問世?傳統金融與原生Web3業者會競爭還是合作?
2026年,《虛擬資產服務法》三讀通過,被不少觀察者視為台灣虛擬資產監理進入新階段的起點。穩定幣作為法幣與虛擬世界的橋樑,未來將如何重塑金融版圖,值得所有人持續關注。
