聯發科被關禁閉！5.5兆市值處置股首例，散戶接刀哀號、制度僵化挨轟

台股史上最大咖的處置股，誕生了。

市值5.5兆的聯發科，因為股價短線衝太快，被證交所判定「異常波動」，從5月7日起被打入冷宮，改成每5分鐘撮合一次的分盤交易。這是台股第一次有這種規模的權值股被處置。處置首日開盤就逆勢重挫，一度暴跌近3.9%,最低殺到3,295元。

基本面轉好也算有罪？

這次風波的核心問題，就是規定太死、跟不上市場現實。

聯發科會被處置,是因為近3個交易日累計大漲820元、漲幅31.42%,確實碰到證交所的標準。但問題來了——這波漲勢不是人為炒作,而是外資看好它的AI ASIC(人工智慧特殊應用晶片)業務起飛,持續買超推升股價。有外資直接喊出目標價5,000元。

講白了,這是基本面變好帶動的漲勢,不是主力在亂搞。

立委在財委會質詢時直接開砲:「很多股票漲是因為基本面轉好,卻因為漲多就被不合理處置,這根本是懲罰好公司。」金管會主委彭金隆也罕見鬆口:「台灣要成為國際級市場,很多制度需要檢討。」

處置首日的慘況,讓一堆衝進去「撿便宜」的散戶欲哭無淚。

Dcard上有網友發文自嘲,看到聯發科處置後開盤下殺,以為是千載難逢的抄底機會,結果一進場就被套牢,帳面瞬間虧損超過15萬元。底下留言區一片哀號:「以為是底部,結果是刀山」、「越關越大尾?我看是越關越大洞吧」。

更慘的是,處置股不能信用交易、不能融資券、不能當沖,流動性被大幅限縮。想跑也跑不掉,只能眼睜睜看著股價起伏,每5分鐘撮合一次的折磨感,讓不少投資人直呼「比坐牢還難受」。

更讓人傻眼的是,證交所董事長林修銘在立法院坦承:「若以現行規定檢視,台積電遇到相同漲幅,只會被列為注意股,不會進入處置股階段。」

這段話一出,立刻引爆輿論。同樣是超大型權值股,為什麼台積電有「隱形豁免權」,聯發科卻要被關禁閉?這種標準不一的雙重標準,讓市場質疑現行制度根本就是「為中小型股量身打造」,完全沒考慮到大型權值股的特殊性。

彭金隆承諾將在一個月內提出檢討報告,研議「例外排除」機制,針對不同市值規模的個股建立分流標準。但在此之前,聯發科還得在「禁閉室」裡待上10個營業日,預計5月20日解除處置。

台股社群長期流傳一句話:「越關越大尾」。不少老手認為,處置股在解除處置後,往往會因為籌碼洗得乾淨、空手資金回補,反而出現報復性飆漲。

但這次的主角是聯發科,不是那些股本小、易被炒作的中小型股。外資持股比重高、基本面強勁,處置期滿後會不會「越關越大尾」?還是會因為市場信心受挫而持續震盪?這個問題的答案,可能要等到5月20日處置解除後才能揭曉。