7月台股單月爆跌3006點,融資斷頭潮讓「四貸同堂」從網路笑話變成血淋淋的現實。散戶哀號遍野,但多家投顧跟法人卻說有機會震盪築底,甚至有人喊8月挑戰45K。
這到底是真反轉,還是又一場多頭陷阱?今天不噴人,我們來看數據跟邏輯。
7月教訓:這不是空頭,是去槓桿
7月17日單日暴跌2953點,很多人以為是2000年達康泡沫重演。但凱基投顧董事長朱晏民直接講:「這是健康的重新定價,不是空頭開端。」
這波跌的原因很清楚:國際科技股重挫、晶片股跳水、避險情緒升溫,加上台股高檔融資部位跟外資大幅賣超。韓國股市保證金新制、市場傳聞的美國對沖基金爆倉,可能讓去槓桿的連鎖效應更猛。當外資單日賣超創歷史高點,多殺多瞬間引爆。
但這次跟達康泡沫最大的差別是什麼?有真金白銀的獲利數據撐腰。台積電法說會釋出營運跟AI需求展望偏樂觀,微軟等美科技巨頭近期財報多優於預期。部分法人甚至上修2026年台股整體企業獲利成長率預估,從原先約40%提高到近50%左右。這不是炒夢想,是AI基礎建設正在印鈔票。
三大利多撐腰,但關鍵在「五大訊號」
多家投顧跟法人認為8月有機會在震盪中打底,論述建立在三個支柱:
台積電買進訊號浮現:法說會釋出先進製程跟CoWoS封裝持續供不應求,中長線買進訊號確立。
企業獲利再創新高:第3季財報有望再寫新猷,電子供應鏈獲利能見度極高。
AI巨頭正向展望:輝達即將公布財報,市場對AI資本支出泡沫化的疑慮可望消弭。
但多位分析師點出更關鍵的觀察指標:中東局勢動向、7月營收數據、MSCI季度調整、全球央行年會、輝達財報。真正的上車時機,不是盲目追高,而是這五大訊號同步轉正的那一刻。
散戶兩極:死忠信仰 vs. 居高思危
PTT Stock板跟Dcard理財版上,散戶情緒極端分化。樂觀派堅信「AI工業革命才剛開始」,甚至有人曬千萬獲利截圖,說「回檔幾千點腳都麻了」。
但更多人選擇冷眼旁觀。市場上少數極端樂觀派喊「上看6萬點」,也引來質疑:「5萬都難了還喊6萬」、「上面套一堆人怎麼可能直接V轉」。中經院院長連賢明的警語在網路瘋傳:「過熱後的修正,可能會比大家想像來得大。」
結論:主動選股取代指數信仰
野村投信提醒,當指數在4萬點附近震盪,絕對數值已非重點,「主動選股」才是下半年勝出關鍵。元大投顧董事長胡睿涵指出,部分投顧高層警告全球可能面臨「二次通膨」風險,認為部分價格恐怕難以回到過去水準。
7月的慘賠是市場給過度樂觀者的一記重拳,但AI產業循環仍處早期階段(棒球比賽的第3、4局),硬體紅利尚未完全釋放。真正的贏家,不是追高殺低的賭徒,而是能在混沌中辨識「五大訊號」、抓住高盈餘成長企業的聰明錢。
明天,我們再一起戰鬥。
