台積電10月初盤中衝到2,590元，歷史新高。但半導體分析師陸行之給了一個很妙的比喻：「感覺像偷偷摸摸爬上床,不像跳上床。」
這句話直接點出問題——雖然創高,但走勢彆扭,不像IC設計股那麼乾脆。更關鍵的是,這波漲勢正好卡在法說會前,外資券商密集調升目標價的時間點。
外資目標價齊喊3,300元,是真看好還是準備出貨?
法說會前一週,外資圈開始瘋狂調高目標價。摩根大通、高盛都喊到3,300元,摩根士丹利是3,088元,瑞銀維持3,650元。理由都是AI需求強、先進製程吃緊這些市場預期。
高盛預估台積電2026年美元營收年增42%,2027年毛利率約67.5%。高盛還把2027、2028年資本支出預估上調到850億跟980億美元。台積電官方自己的2026年資本支出指引是600億到640億美元。
但網路上已經開始出現「目標價通膨」的嘲諷。PTT股板有人直接問:「外資發報告大聲喊盤,是不是準備要出貨給散戶了?」Threads上更流傳「高鐵站票」梗,形容現在買台積電就像在時速300公里的高鐵上買站票——雖然知道會到站,但沿途震盪讓人心驚膽跳。
法說會要看什麼?散戶別只看目標價
陸行之點出台積電要順利突破下一關,需要三個條件:下半年毛利率繼續創高、明年營收年增40%起跳、明年資本支出破1,000億美元。問題是,外資已經把這些預期全反映在3,300元目標價裡了。
市場關注的重點包括:美國擴廠跟Terafab合作進展、英特爾外包動向、先進封裝能不能撐住大晶片需求。如果法說會指引低於預期,股價可能直接被獲利了結。
這次法說會前,外資券商密集調升目標價;但實際上外資有沒有持續買超,還要看集中市場交易資料。台積電法說會後的股價,完全取決於官方釋出的指引能不能超越市場已經墊高的期待。
現在追還來得及嗎?
台股有句老話:「外資喊買進,散戶小心接刀。」台積電現在的處境就是這樣——基本面沒話說,AI需求看不到底,先進製程全球獨霸。但在2,500元以上追高,風險報酬比還划算嗎?
10月15日法說會是關鍵。台積電能不能用超乎預期的資本支出指引跟毛利率展望,讓這次「偷偷摸摸爬上床」的破關,變成氣勢如虹的「跳上床」?投資人自己看著辦,但記住一點:股價波動從來不是單一因素決定的,公司基本面、產業趨勢、市場資金動向都要一起評估。
