配息創新高,市場反應卻不如預期

彰化銀行董事會在4月底拍板定案：2026年擬配發總股利1.05元（現金0.8元+股票0.25元），創下近15年來新高紀錄。加上第一季稅後盈餘52.21億元、年增26.27%的亮眼成績，照理說應該是存股族的最愛。但網路上卻出現一種微妙的聲音：

「臺企銀市場預期配息約1元左右且以股票股利為主，股價噴漲；彳芃銀配1.05元，股價卻沒啥反應，是不是配錯了？」

這個疑問，其實反映出一個值得深思的現象：投資人往往只關注配股多寡，卻忽略了背後更重要的節稅效益。

不敗教主陳重銘：彰銀才是真正的節稅神器

財經作家陳重銘在社群上直接回應這個爭議。他個人認為，當股價越高時，配發股票股利的節稅效果就會越明顯——「這一點彰銀就優於臺企銀！」

為什麼？因為台灣稅制規定，股票股利是以「面額10元」計算所得額，而非市價。假設彰銀股價站在25元，你領到1股的股票股利，實際價值25元，但報稅時只需以10元計入所得。這種價差空間越大，節稅效果越強。

陳重銘甚至透露自己的實戰操作：借理財型房貸買進800張彰銀，利用每年0.8元的現金股利繳房貸利息，同時安穩賺取20張股票股利。長期下來，透過複利效應累積持股，這才是存股老手真正在玩的遊戲。

（提醒：借貸投資仍有槓桿與利率風險，實際操作前應評估自身風險承受度。實務報稅亦須依財政部最新規定與個人綜合所得稅申報規則，建議讀者若有高額股利規劃，可諮詢專業會計師。）

彰銀的獲利結構轉型：不只靠利差吃飯

彰銀這次能配出1.05元，不是靠運氣，而是獲利結構真的改變了。副總經理鄧秀娟在法說會上強調，依公司法說會說明，財富管理手續費收入年增逾四成，且已占手續費收入的大宗；同時海外放款年增逾2成，主要受惠於台積電等半導體供應鏈外移帶來的跨境金融需求。

這種財管加海外的雙引擎策略，讓彰銀不再只是傳統的利差銀行，而是能夠在低利環境下，透過手續費與海外業務創造新的收益來源。目前彰銀正評估在美國亞利桑那州鳳凰城設點，鎖定北美半導體供應鏈商機，展現出公股行庫少見的積極布局。

高配股與高現金，該如何選擇？

回到最核心的問題：彰銀和臺企銀，到底該選誰？

如果你追求的是短線波動與話題熱度，市場預期臺企銀本次股利約在1元左右且以股票股利為主、現金搭配為輔，確實比較吸睛。（實際配息組合仍以董事會通過公告為準）

但如果你是長期存股族，在意的是複利累積與節稅效益，彰銀的配息結構（0.8現金+0.25股票）反而更符合邏輯。彰銀股本較大，配發股票股利較為保守，是為了避免股本過度膨脹稀釋未來的EPS——這才是負責任的股東回饋政策。

更何況，依最新財報與證交所公司治理評鑑結果，彰銀資產品質極佳：逾放比率維持在極低水準、備抵呆帳覆蓋率相當高，並多次名列公司治理評鑑前5%。這種穩健度，或許才是存股族真正該看重的基礎。

投資理財，最終比的不是誰配得多，而是誰能讓你在長期持有中，既保有現金流，又能有效累積資產。彰銀這次的配息策略，值得存股族重新思考。