兩個月前，00403A跌破發行價時，網路上一片驚呼。「00940 2.0」、「韭菜既視感」等戲稱滿天飛，許多散戶因套牢而心情低落。但就在某個交易日，劇情出現轉折——外資大舉回補00403A，單日買超逾10萬張，躍居外資買超排行榜前段班。這檔曾被唱衰的主動式ETF，瞬間從「破發慘案」變成「外資關注標的」。

這樣的轉變,值得我們靜下來想想：市場風向為何轉得如此快?主動式ETF究竟有什麼特質，能在短時間內吸引法人資金青睞?

外資買超集中ETF，打破過往慣例

隨著中東局勢緊張情緒降溫、國際油價走跌，全球資金開始轉向風險資產。台股在某日開高走高，單日大漲逾千點，指數重返45,000點附近。但真正值得留意的，不只是指數攀升，而是外資買超前三名罕見地全數為ETF——00403A、00981A兩檔主動式ETF，加上槓桿型的00631L。

根據證交所資料，該日外資買超約433.96億元，其中00403A受買超達15萬多張，為當日外資買超最大個股之一。這打破了過去外資習慣直攻台積電、鴻海等權值股的慣例。有財經專家解讀，近期外資買盤集中在主動式台股ETF，而非傳統市值型ETF，顯示他們可能更偏好「增強型台股曝險」，而不是單純追蹤指數的0050。

主動式ETF的核心優勢：靈活調整持股

主動式ETF究竟強在哪裡?財經Youtuber「鄉民投資」阿尼這樣形容：「主動式ETF買的是分析師的人腦。00403A的解決方案是，我也選大型股，但我會主動剔除那些市值夠大卻已在走下坡的公司。」

傳統被動ETF如0050，主要依照台灣50指數的編制規則與定期審核結果調整成分股，無法像主動式ETF一樣，由經理人隨時依個股基本面主觀調整持股。主動式ETF賦予經理人靈活調整的空間，能在市場風向轉變時快速挑選潛力股、汰換表現不佳個股，這正是吸引法人資金的關鍵。

財訊傳媒董事長謝金河早在00403A破發時就喊話：「用不著自救,有台積電撐著挖璞玉。」如今外資大舉回補，似乎證明了他的眼光。

量縮大漲，是驚驚漲還是逃命波？

不過，市場並非一片樂觀。雖然指數大漲,但成交量較5月底高峰略為萎縮，僅約1兆多元，櫃買市場成交金額也明顯降溫。PTT鄉民擔憂這是「價量背離的逃命波」，猶豫是否該逢高減碼。

但也有網友反駁：「這叫驚驚漲，等你回過神的時候已經5萬3了。」一語道出多頭市場中散戶不敢追高，指數卻持續攀升的心理狀態。

兆豐國際投顧副總經理黃國偉提醒，本週適逢市場俗稱的「超級央行週」，日本銀行與美聯準會將陸續召開利率決策會議。他提醒，若日本央行升息，可能引發日圓套利交易平倉潮，投資人需留意相關風險。

主動策略成趨勢，但風險需自行評估

不少市場人士形容，2026年可說是台灣「主動式ETF的元年」，主動型產品從發行數量到資金規模都明顯成長。從00981A在近期行情中的亮眼漲幅表現，到00403A在募集階段吸引超過300億元資金、掛牌首日成交量更爆出逾400萬張、部分券商下單系統一度出現壅塞情況，再到如今外資大舉加碼，這股趨勢已不容忽視。

在市場風向瞬息萬變的年代，被動追蹤指數的策略或許已不夠用。主動出擊、靈活調整，是法人資金搶進主動式ETF的重要原因之一。不過，投資人也需留意，主動策略可能跑贏也可能落後大盤，管理費通常高於被動ETF，散戶應評估自身風險承受度與投資目標。

散戶該追還是該逃?也許答案就在於：你相信的是「主動選股」，還是「指數追蹤」?但無論選擇何者，都應理性評估、分散風險，切勿盲目追高。理財的意義，從來不只是追逐短線漲跌，而是找到適合自己的投資方式，讓資產在時間中穩健成長。