2026年10月6日,台積電盤中衝上2590元,創下歷史新高。這不是突如其來的行情,而是一場正在發生的產業變局。
超微(AMD)執行長蘇姿丰親自飛來台灣,密集拜會台積電與電子五哥。她不只確認了2026年5月宣布的超過100億美元台灣供應鏈投資計畫正按計畫進行,還表示未來會進一步提高投資規模,並將與供應鏈的產能規劃期拉長至未來3到5年。
高盛證券隨即在2026年10月將台積電12個月目標價從3100元上調至3300元。這場外資券商的「目標價競賽」,讓許多投資人站在月台上陷入兩難:現在2500多元追高,會不會成為山頂接盤俠?但如果不追,萬一真的衝到3300元怎麼辦?
高盛上調目標價的邏輯:AI需求正在擴散
高盛看好的不只是GPU,而是AI需求將推升多元晶片需求。過去一年,AI發展集中在大型語言模型(LLM)的訓練,市場瘋搶的是輝達的GPU。但現在AI已經進化到「代理型AI」(Agentic AI)階段——AI系統不再只是被動回答問題,而是能自主進行多步驟推理、呼叫外部工具、編排任務。
這種轉變可能增加伺服器CPU在排程、預處理、系統管理上的負載,有望連帶推升網路交換晶片的需求。換句話說,AI基礎建設的需求從單一GPU擴散成「GPU + CPU + 網路晶片」的全方位軍備競賽。台積電作為全球最大的晶圓代工廠,在高階AI晶片先進製程與先進封裝(CoWoS)供應鏈中占有關鍵地位,自然成為這場軍備競賽的潛在受益者。
資本支出逼近千億美元,折舊壓力會不會反噬獲利?
高盛在上調目標價的同時,也大幅上修了台積電的資本支出預測:2027年從780億美元調高至850億美元,2028年更是從820億美元上調至980億美元,增幅約19.5%。
知名半導體分析師陸行之在社群專頁上評論:「產業界認為台積電明年資本支出會cap在900億美元,不會去搶設備……但我覺得神山不會這麼仁慈吧。」
逼近千億美元的資本支出,可能增加未來折舊費用,實際影響取決於建廠與設備投產進度。高盛預估台積電2026年及2027年毛利率分別為67.2%及67.5%,但這僅是券商對特定年度的預估,並非台積電已確認的結果。
潛在風險情境包括:如果AI需求不如預期,或是競爭對手(如三星、英特爾)在先進製程上縮小差距,折舊壓力可能對獲利造成影響。這是在評估是否進場時,需要一併放進思考框架裡的變數。
蘇姿丰來台固樁,台灣供應鏈地位再被確認
蘇姿丰在台灣接受媒體聯訪時強調:「台灣對全球半導體供應鏈極為關鍵,對AMD更是非常、非常關鍵。」她還表示AMD第六代EPYC伺服器處理器「Venice」已採用台積電2奈米製程,目前已進入量產爬坡階段。至於2028年的Zen 7世代CPU,市場消息指AMD正評估採用台積電A14製程,但尚未正式確認。
這次訪台不只是客套話,而是顯示AMD正與台灣供應鏈深化產能及供應合作。AMD表示將與台積電、後段製造及載板夥伴合作擴充供應,反映台灣在先進晶圓製造、封裝及電子製造供應鏈中的重要地位。
追還是不追?關鍵在你的投資時間軸
以2026年10月6日盤中價2590元為基準,到高盛12個月目標價3300元,中間還有約710元的名目上行空間(約27%)。如果你相信AI基礎建設還會持續擴張3到5年,現在進場或許仍在合理時機。但如果你擔心外資法說會前喊價可能造成過度期待,那觀望也是合理選擇。
唯一較為確定的是:這場AI軍備競賽還沒結束,而台積電手上握著關鍵的製造能力。至於這個能力能轉換成多少股價空間,取決於你對產業趨勢的判斷,以及你願意承擔多少不確定性。
風險提醒:本文不構成投資建議。券商目標價並非保證價格,預估可能隨時調整。股價可能受估值、利率、景氣循環、地緣政治、供應鏈變化等多重因素影響,投資前請審慎評估自身風險承受能力。
