當高盛集團於2024年10月下旬發布報告,預估台灣2026年GDP成長率將達到11.7%時,這個數字確實令人驚豔。但如果仔細觀察身邊的人,你可能會發現:多數人並未因此感到自己的生活變得更富裕。
這不是錯覺,而是一個值得深思的現象——當整體經濟數據亮眼,為何許多人的實際感受卻截然不同?
從數據看見的結構
高盛報告中的幾組關鍵數據,清楚勾勒出台灣經濟正在發生的變化:
GDP成長率預估:高盛將2026年預測值從原先的11.4%上修至11.7%,並預估2027年仍能維持3.3%的成長動能(前次預測為2.9%)。
政策利率預期:高盛預測台灣央行可能於2024年12月啟動升息,政策利率在2026年底達2.125%,2027年底再達2.375%,相較原先預測的2%有所調升。這意味著央行可能於12月升息約0.125個百分點(半碼),隔年再升息約0.25個百分點(1碼)。但這是高盛的預測,並非央行已公布或承諾的決策。
經常帳順差:台灣經常帳持續維持龐大順差,顯示出口導向經濟的強勁表現。
這些數字看似漂亮,但當我們進一步檢視數據背後的產業分布與所得結構,就會發現一個更複雜的圖像。
成長動能高度集中的代價
高盛報告指出,台灣此波經濟成長主要由科技產業驅動,晶片出口規模表現亮眼。這本該是值得慶賀的消息,但問題在於:當成長動能過度集中於單一產業,其他領域的處境又是如何?
根據主計總處歷年薪資統計,多數產業的實質薪資成長幅度有限。科技業的高速成長固然帶動整體數據表現,但傳統製造業、服務業的從業人員,卻未必能從中受惠。這種K型復甦的現象,讓許多人對亮眼的經濟數據感到陌生。
貨幣政策調整的影響範圍
若央行如高盛預期於12月升息0.125個百分點,看似微幅調整,對房貸族卻是實質負擔。以1,000萬元房貸、採機動利率、本息平均攤還20年為例,若原貸款利率為2%,升息後變為2.125%,每月還款金額約增加數百元(實際金額因各銀行利率與貸款條件而異)。
更值得留意的是,部分房東可能將升息成本轉嫁給租客,但租金實際調整仍受租約條款、區域供需與租賃市場狀況影響。這意味著,當央行透過升息工具抑制通膨,影響範圍卻可能擴及更廣泛的受薪階層。
財富效應背後的思考
部分經濟分析認為,科技業員工的高收入帶來的財富效應,可能刺激高端消費需求,進而推升中期通膨風險。股市屢創新高確實帶來財富效應,刺激了高端消費,但這種由少數人推動的需求拉動型通膨,最終升息的影響卻可能由全體國民一起承擔。
當資產配置仍以定存與儲蓄險為主的族群,面對這波由科技股推動的資本市場榮景,感受自然有限。而這也正是為何許多人會有「經濟成長與我無關」的感受。
歷史對照與未來觀察
根據主計總處資料,台灣上次經濟成長率達雙位數是在2010年(10.63%),當時央行確實啟動升息循環。但2026年的預測情況可能更為極端:成長動能高度集中於科技產業,資金分配存在結構性失衡。
這意味著,當政策工具主要依賴升息來因應可能的通膨風險時,傳統產業與受薪階級可能需要承受更多調整壓力。如何在追求產業升級的同時,也讓更多人能分享經濟成長的果實,將是台灣未來需要持續思考的課題。
數字確實不會說謊,但要理解數字背後的完整故事,需要更細緻的觀察與更全面的視角。
註:本文所述GDP成長率、升息時程與幅度均為高盛集團於2024年10月底發布的預測數據,並非既成事實或官方政策決定。實際經濟表現與央行政策仍需持續觀察。
