2026年10月29日，台股重挫667.25點，收在46,368.33點，跌幅1.42%，失守季線。外資及陸資單日賣超688.15億元。

這一天，聯電直接跌停鎖死，台積電卻只跌了0.41%。這種「二哥倒地、一哥挺住」的分裂走勢，其實不只是股價數字的差異，更是市場用最直接的方式，告訴我們一件事：在半導體產業內部，誰真正握有護城河，誰只是在浪潮中載浮載沉。

聯電法說會後的重挫：本業改善，但市場不買單

聯電第三季歸屬母公司淨利164.34億元，較上季季減61.1%，EPS由3.39元降至1.32元。法說會後，外資單日砍殺12萬9,272張，直接送它一根跌停板，收在115.5元。

但如果你仔細看財報，會發現一個有趣的矛盾：聯電淨利大幅季減的主因其實是業外收益大幅下降，營業利益反而季增24.7%，毛利率也從32.5%升至34%。換句話說，公司本業其實在改善。

那為什麼股價還是重挫？因為市場擔心的不是聯電這一季做得好不好，而是成熟製程代工產業的未來：中國成熟製程產能持續擴張、消費性電子需求疲軟、價格競爭壓力加劇。當產業面臨「量增價跌」的風險時，資本市場的容忍度也會跟著降低。

台積電為什麼相對抗跌？

相較之下，台積電10月29日收跌0.41%，收盤價為2,415元。在大盤跌幅1.42%的背景下，這樣的表現已經算是相對強勢。

根據市場分析，台積電受惠於AI晶片需求，在先進製程領域保持領先優勢。儘管面臨科技股整體估值修正壓力，台積電仍展現相對韌性。

不過需要提醒的是，單日股價表現不代表長期趨勢。投資人仍須持續關注公司財報、產業需求與資金流向等多方因素，才能做出更完整的判斷。

籌碼面的極端對立：外資倒貨、投信護盤

這場崩跌還凸顯了籌碼面的極端對立：10月29日外資賣超688.15億元，自營商賣超215.00億元，只有投信買超86.49億元。

投信近期持續買超，但市場質疑聲浪不斷。部分網友評論：「投信不離不棄，但資金規模有限。」這句話背後的意思是，當外資大舉撤退時，投信的買盤力道可能不足以撐起整個盤面。

分析師提醒，盤勢真正止穩之前，耐心比勇敢更重要。投資人應注意融資餘額變化與去槓桿壓力，切勿盲目抄底。

半導體產業內部分化，是趨勢還是短期現象？

這場暴跌揭示了半導體產業內部的分化現象：先進製程因AI需求而受市場青睞，成熟製程則面臨產能擴張與價格競爭壓力。

10月29日台積電相對抗跌、聯電跌停的表現，反映市場對兩家公司評價出現明顯分化。市場通常會關注公司的技術優勢、議價能力與財務表現，但這些因素仍須搭配產業需求、資金流向等多方面判斷。

對投資人而言，與其糾結於大盤點位，不如花時間深入了解產業內部的分化邏輯與個別公司的競爭優勢。畢竟在市場波動中，真正能讓你站穩的，不是短期的勇氣，而是長期的判斷能力。

本文內容不構成投資建議，投資人不應僅依單日行情或單一技術價位做決策，請自行審慎評估投資風險。