在美國 TGI Fridays 近年傳出申請破產保護、關店等消息之際,台灣的開展餐飲集團卻在 2025 年 6 月股東常會上通過申請上櫃案,啟動下半年掛牌上櫃的計畫。這個看似矛盾的劇本背後,藏著一套精準的「逆境突圍」商業邏輯。
獨立營運的底氣:切割得早,才能活得久
許多人誤以為「美國 Fridays 倒了,台灣也會受牽連」,但事實是——開展餐飲作為 TGI FRIDAYS 在台灣的獨立代理商,財務體質與營運決策完全自主,美國本土公司的破產保護程序不會直接影響台灣營運。美國本土與國際授權體系在過去幾年已逐步切割,開展在台灣的代理與財務運作具高度獨立性。
更關鍵的是,當美國本土還在為高額租金與人力成本掙扎時,開展早就看準台灣市場的特性,透過「雙軌並行」策略,在穩固代理品牌基本盤的同時,大舉拉高自有品牌占比至近 3 成。這種不把所有籌碼押在同一張桌上的打法,正是他們能在疫後快速站穩腳步的核心原因。
第一招:中央廚房降本,毛利率創歷史高檔
開展透過中央廚房與供應鏈整合,將部分肉品分切、麵團製備集中化。表面上看只是後勤優化,實際上卻是一場「成本結構革命」——門店不再需要養大量後場人力,食材標準化也讓損耗率大幅降低。
這套操作的效益,最後都落在數字上:依公司對外說明,2025 年毛利率明顯提升,接近 5 成,創下歷史高檔水準。在通膨壓力讓多數餐飲業者苦不堪言的當下,開展卻能逆勢拉高毛利,這套「集中式供應鏈」被視為關鍵因素之一。
第二招:精準併購+黃金店點,營收暴增 16%
代理品牌固然穩健,但真正的爆發力來自自有品牌。開展在 2025 年併購 SALT&STONE 後,先在台北 101 與南港 LaLaport 布局,並計畫於 2026 年在台北大巨蛋再開新店,卡位高人流商場。搭配 Texas Roadhouse 在上海截至 2025 年 5 月業績較去年同期成長 44%,加上展店效應,帶動開展 2025 年前 5 月合併營收達 9.9 億元,年增 16.63%。
董事長邱泰翰在股東會上提到希望這是「最後一次以興櫃公司」召開股東會,這不是口號,而是有數據支撐的野心——公司於 2024 年度終結虧損、轉虧為盈,並在股東會上說明可供分配盈餘為 358 萬元,這份成績單足以讓資本市場關注。
不分股利引爭議,但錢都砸在刀口上
唯一引發股東微詞的是「不配發股利」。但翻開展店計畫就能理解:2026 年預計在台灣、上海與香港合計新增 6 家門店,從台北大巨蛋遠東 Garden City 到上海 IAPM,再到香港銅鑼灣,皆需大量資本投入。公司決議不分派股利,主因正是這些展店計畫。
對部分投資人而言,這可視為「延遲滿足」式的成長策略——與其短期分紅,不如把資源集中在擴張版圖上,是否能換來更高成長仍需時間驗證。
當美國 Fridays 因為墨守成規而走向破產,台灣開展卻用「併購+展店+降本」三管齊下,在逆境中殺出一條血路。從興櫃到上櫃,這不只是資本市場的升級,更是一場具有代表性的企業轉型案例。看著這樣的轉身,我想起那些懂得在對的時刻做出選擇的人,都有一種堅持——不是等著別人給你活路,而是自己走出一條。
