當全台最大連鎖咖啡品牌公布2026年上半年財報時,那些數字讓人看了有點心疼:合併營收約15億7,062萬元,但歸屬母公司業主淨利僅約670.5萬元,較去年同期衰退約68.61%。就像一家生意興隆的小吃店,客人滿座、鍋鏟不停,但到了月底結算,老闆娘卻發現賺的錢少得可憐。
值得留意的是,營業毛利其實從約5.95億元增至6.95億元,顯示產品本身還是有賺頭的。真正讓利潤變薄的,是推銷及管理費用合計約6.6億元——這可能與路易莎近年積極展店、多品牌布局及數位轉型投入有關,但具體費用構成仍須以財報附註拆解確認。
不只賣咖啡,黃銘賢要做的是「生活餐飲集團」
創辦人黃銘賢手上已不只有路易莎咖啡,而是跨足多個業態:泰式料理初泰Pikul、牛排、火鍋、茶飲、蔬食,甚至連健身房Self room都納入版圖。這種布局就像傳統市場裡那些從賣菜延伸到賣熟食、再開冰品攤的家族生意——想在同一片土地上,提供更完整的生活選項。
更值得關注的布局方向包括:
- 200萬會員數據:黃銘賢談及集團約200萬會員,目前各品牌會員資料分散,正導入AI Agent進行整合與活化,但跨品牌整合的實際效益尚待觀察。
- 600家門市目標:路易莎朝全台600間門市發展,但此為長期目標,並非2026年已達成的規模。
- 40億營收挑戰:黃銘賢曾表示2026年全年營收挑戰40億元,並以年成長三成為目標。2025年合併營收約29億元,40億元為管理層設定的挑戰值。
另一項引發討論的數字是:路易莎透過轉投資持股的健身房相關公司「大立仕股份有限公司」,本期認列約565萬元投資利益。由於此為投資利益科目,與咖啡本業的營業利益並非同一會計口徑,不宜直接比較。
黃銘賢押注AI平台,加速數位化轉型
面對獲利壓力,黃銘賢的策略是加速數位化。公司正朝AI餐飲平台、會員資料整合等方向發展,但具體技術細節與導入範圍仍需官方進一步說明:
1. 規劃導入雲端POS系統
路易莎規劃將門市系統搬上雲端,以集中管理全台門市的銷售資料並降低維運複雜度。但目前查得資料未能確認Azure雲端POS已全面取代地端機房,也未提供成本節省的量化數據。
2. AI Agent整合會員數據
過去各品牌的會員資料散落各處,形成「數據孤島」。公司計畫透過AI Agent打通這些資料庫,分析顧客在不同品牌的消費習慣,進而推出精準的跨品牌行銷。然而,AI Agent能否實際完成跨品牌整合及產生多少效益,目前尚未有成果數據。
3. 供應鏈與自動化布局
黃銘賢曾表示朝多品牌、供應鏈及平台化方向布局,但目前查得資料未足以確認已向外部品牌提供完整代工服務,或已導入特定自動化設備(如RFID、機器手臂等)。「餐飲業的台積電」屬管理層對未來的願景比喻,並非已確立的商業模式。
當咖啡廳變成自修室——空間使用的兩難
此外,部分網友在PTT與Dcard等社群平台反映,路易莎門市存在久坐與座位占用現象,認為「整間店都是佔位讀書的學生」、「點一杯咖啡坐一整天」。然而,這些社群貼文僅能反映個別使用者經驗,缺乏代表性調查或公司數據證明其對整體翻桌率及獲利的實際影響。
諷刺的是,路易莎早期成功的關鍵之一,正是提供學生友善的用電與空間環境。如今當品牌朝「生活參與者」方向發展時,如何平衡空間使用效率與顧客體驗,可能成為管理層需要思考的課題。不過,截至目前的公開資料,尚無法判定空間效率是獲利下滑的主要原因。
路易莎的處境,像極了台灣許多正在轉型的在地品牌:既想保有初心與親切感,又必須面對規模化後的成本壓力與競爭挑戰。數位化、多品牌、平台化這些新方向能否帶來實質獲利,還需要時間與財報數據來驗證。
備註:本文數據以2026年上半年合併財報為主,部分管理層目標與AI布局為規劃中項目,實際成效仍待後續財報驗證。投資人應以公司正式公告為準。
