欸，你們上次做健檢，拿到的報告是紙本還是數位的？如果是數位版，那你的健康數據很可能就存在「永悅健康」的系統裡。這家公司7月24日剛在創新板掛牌，他們的健檢後台系統「eXamine」每年要處理超過200萬筆健檢資料，服務超過100家健檢中心跟醫療院所。光是這個規模，就知道不是小咖。

郭台銘都投資了，但公司還在虧錢？

永悅健康背後的投資陣容很驚人：鴻海集團相關投資體系、永齡基金會、國發基金、佳格食品都有參與。但翻開財報會發現，2025年第一季每股虧損1.22元，到現在還在燒錢階段。那為什麼還能用每股49.13元掛牌上市？

關鍵就在「創新板」這三個字。這個板塊看的不是你現在賺不賺錢，而是你有沒有創新能力、成長潛力跟核心技術。當然，公司治理、財務揭露這些基本功還是要達標。永悅健康雖然虧損，但今年前五個月營收約1.54億元、年增3.43%，加上掌握台灣健檢系統平台的技術優勢，符合創新板「技術含金量優先」的定位。

疫情時跨足電商慘賠，現在改做什麼？

說實話，永悅健康的轉型過程很辛苦。疫情期間他們跨足電商賣保健品，一開始確實賺到錢，但後來市場競爭太激烈，結果慘虧。董事長陳俊嘉做了一個果斷的決定：砍掉虧損的電商跟海外業務，重新聚焦在「企業健康管理」跟「健檢平台」，走B2B2C的路線。

最重要的改變是推出「訂閱制」。過去數位健康公司多半靠一次性專案或賣產品賺錢，但永悅健康把健檢系統改成SaaS訂閱制，讓企業跟健檢中心定期付費使用。這種經常性收入模式，公司預估未來會超越媒體廣告收入，目標是明年第4季起單季獲利、後年整年轉虧為盈。

你的健檢報告，正在被AI分析

永悅健康手上握的不只是數據量，而是真正有使用者願意互動的健康場景。董事長陳俊嘉在《財訊》專訪中說得很直白：「未來AI最大的競爭，不在於誰有最多GPU，而是誰真正握有與使用者互動的場景。」

根據公司資料，目前永悅健康服務超過500家企業客戶，合作超過100家健檢中心跟醫療院所，B2B服務續約率高達98%。更厲害的是，他們還擁有台灣最大健康媒體「早安健康」(逾350萬粉絲)跟最大運動社群「運動筆記」，這些流量入口讓公司能持續取得真實的健康數據，不是空有算力卻沒人用。

掛牌首日就破發，市場不買單？

但資本市場的反應很冷淡。掛牌當天台股大盤重挫逾500點，永悅健康股價開盤短暫拉到50元後就開始有賣壓，盤中跌破發行價，開盤20分鐘就掉到45元、跌幅超過8%。網路上有散戶質疑：「虧損公司憑什麼IPO？」、「股東陣容再強，沒獲利就是空頭支票。」

但換個角度想，這其實是新經濟軟體公司的典型路徑：先燒錢擴張、試錯虧損、斷尾求生，最後聚焦核心業務。永悅健康能不能如期在後年轉虧為盈，以及他們手上的健康數據場景能不能真正轉化成商業價值，這些都是市場會持續觀察的重點。

對這家以創新板上市、目前還在虧損但有技術潛力的公司來說，真正的考驗才剛開始。我們就繼續看下去吧。