土建融年增率剩1%，建商縮手觀望——這次不是政策打房，而是他們不想玩了

台股衝上4萬點，投資人手上閒錢變多了。照理說，這些熱錢應該會像過去一樣找個出口，不少人想當然耳會流向房市。但這次不一樣。而且差很多。

建築貸款年增率掉到1%，這數字說明了什麼

央行最新公布的數據顯示，購置住宅貸款餘額因為預售屋交屋潮還有些微上升，但真正反映建商動向的建築貸款餘額——也就是俗稱的土建融——已經連續下滑，年增率降到約1%左右。這是近年低檔。

要知道，2021年前後建築貸款年增率曾高達十多%，那是建商大舉獵地推案的時期。如今這個數字縮到1%，意思很簡單：建商不想玩了。

央行官員的說法更直接：「建商考量政策面與市場面環境，態度仍偏保守。」根據中央社2026年5月25日報導,4月建築貸款餘額降至3兆4577億元。這不只是數字變化，而是建商在推案與購地上明顯趨於保守，正在縮手觀望。

住展雜誌企研室總監陳炳辰講得很直白：「房市低迷、交易情況不好，推了案又擔心賣不掉，建商沒有提升供給的理由。」

這背後的邏輯其實很簡單——當買氣不足時，寧可把貨鎖在手上、等待時機，也不要貿然降價求售。根據內政部不動產資訊平台統計，六都今年4月移轉棟數約1.5萬棟左右，為近8年同期低檔，月減、年減皆呈現明顯下滑。

但你有看到房價大跌嗎？沒有。這就是建商的策略——口袋夠深，誰先眨眼誰就輸了。

央行多次啟動的選擇性信用管制持續發威，限制多戶購屋、法人購屋、豪宅等的貸款成數,要求銀行自主管理不動產貸款總量。這些政策確實讓投機客退場、交易量急凍。

雖然央行表示措施主攻投機與多屋族，但部分首購族反映，實務上也感受到貸款審核趨嚴，認為自己被一併波及。PTT與Dcard上怨聲載道：「貸不到款」、「信貸利率飆破3%」、「政策到底在保護誰？」

市場一度傳出新青安房貸可能在某年7月底告一段落，是否延長仍待主管機關拍板，也讓部分首購族擔心「現在不買，以後更買不起」的焦慮。

鄉林集團董事長賴正鎰觀察，開發商策略已出現結構性轉變：「從過去遍地開花轉為棄蛋白、保蛋黃。」

這意味著什麼？重劃區與蛋白區將迎來多殺多的賣壓，而市中心蛋黃區的稀缺性將更加凸顯。在少子化與貸款緊縮的雙重夾擊下,社群上已形成共識：「不要再聽建商吹捧未來發展了，買房就是要回歸最核心的地段。」

馨傳不動產智庫執行長何世昌直言：「2026年房市趨勢，最大的關鍵就是要看央行的臉色。」這句話道出了當前市場的無奈——政策主導一切，基本面已不再是唯一變數。

但別忘了，截至2026年，台股在AI與半導體產業狂飆帶動下創新高。目前觀察到的現象是：住宅市場量縮盤整，但部分與AI、半導體相關的商辦、廠辦及園區周邊不動產仍較為活躍，呈現某種「住宅較冷、特定商用較熱」的分化趨勢。

房市已不再是閉著眼睛買都會漲的時代,而是一場考驗眼光與口袋深度的持久戰。建商在等、買家在看、政策在管。誰先繃不住，誰就先讓步。