一場股東會，掀開建商心底話
2025年6月26日，京城建設股東常會。董事長蔡天贊會後受訪時，多次重申房地產是長期穩健資產，並表示資金最終仍會回到房市。這段話在PTT、Dcard上迅速炸開討論，網友戲稱：「少年股神終究要買房」。那些在台股狂飆中賺得盆滿缽滿的年輕投資人，在建商眼中，真的只是「未來的購屋韭菜」？
數字背後：京城為何敢這樣說？
攤開京城建設的財報數字：
- 2024年營收92.83億元，創下歷史新高，EPS達7.67元
- 2025年前11月累計營收約35.21億元，年減幅逾5成，但在房市交易量縮環境下，京城建設傾向依既有土地與推案節奏調整銷售步伐，市場解讀為以時間換空間、避免大幅降價出清
- 據市場消息，京城在高雄農16特區規劃高總銷大案，預估近50億元，未來開價可能挑戰每坪6-7字頭，但目前尚未有正式公開完工時程與定價資訊
更關鍵的因素是，台積電在高雄楠梓設廠，預期將帶來大量高薪就業機會。這些高薪工程師，正是建商眼中「最穩定的購屋需求」。蔡天贊直言：「對高雄房市後市，沒有看壞的理由。」
網友心聲：高雄也要走向7字頭？
但這番話，在年輕網友眼中卻是另一種現實壓力。
「高雄平均薪資才3萬多，房價憑什麼喊到6、7字頭？」
「台積電工程師爽爽買，本地人只能租房到老。」
「連續7年不發股利，股東當什麼提款機？」
網路討論中，常以蔡天贊過去在高雄以高價購地的案例，來形容其對房市的強烈信心。有人質疑：「手握數萬坪精華地，當然說房市永遠好。」
資金流向的邏輯：從股市回到房市
不過，蔡天贊的觀點並非空穴來風。回顧台灣過去幾次股市大漲後的資金流向：
- 1989年台股萬點行情後，資金大舉湧入房市，催生一波房價暴漲
- 2020-2021年航運股熱潮，股市獲利者紛紛轉進不動產避險
這次台股再度狂飆，年輕「少年股神」們手握意外之財，最終會怎麼做？從投資邏輯來看：
- 抗通膨需求：股市波動大，房產相對穩定
- 成本墊高：碳費課徵後，營建成本全面上揚，房價更難降
- 小宅化趨勢：建商改推「低總價、小坪數」，迎合新青安買家
建商策略：放慢腳步，守住價格
值得注意的是，業界普遍認為京城選擇以既有土地庫存與推案節奏，審慎看待南部房市，而非降價促銷。這反映整個產業的策略共識：
「量縮價穩」才是長期思維。
央行信用管制、銀行審核趨嚴，交易量確實萎縮，但大型建商憑藉早期低價取得的土地庫存，不急著降價求售。他們寧可放緩推案、延長銷售週期，也要守住價格防線。
這種「以時間換空間」的策略，正是蔡天贊口中「審慎樂觀」的真正含義。
最終選擇：股市獲利往哪裡去？
蔡天贊的預言，刺耳但未必脫離現實。
當少年股神們在螢幕前看著數字跳動、享受財富增值的快感時，建商早已在另一端，等著這批資金流回房市。股市可以讓人快速獲利，但房地產在台灣投資文化中，仍被視為更穩定的長期選項。
2025年的這場股東會，或許只是例行公事。但蔡天贊表達的「房地產長期價值」觀點，已經在網路上掀起另一場討論風暴。
