當建商大老在鏡頭前演出「中小型業者快倒光了」的悲情戲碼，當公會理事長帶隊陳情高喊「政策逼死人」，你以為央行總裁楊金龍會因此動搖嗎？

他沒有。而且回得很直白。

2025年6月18日央行理監事會議結果出爐，選擇性信用管制維持現有架構未調整,政策利率連續第九次維持不變。建築業界期待落空,氣氛瞬間從「等待佳音」翻轉成「掀桌子」。但楊金龍在立法院備詢時,用一句話就把建商的抱怨打回原形：

「那是margin(利潤率)的問題,假如建商堅持要30%,就會僵持,但20%、15%其實也很好。」

這句話,瞬間在PTT房產板掀起論戰風暴,網友紛紛刷「那是Margin的問題」當作嘲諷金句。痛批的不是政策,而是建商不肯降價求售,只想維持高利潤的心態。

一場美麗的誤會：誰說要鬆綁？

事情要從今年6月初說起。建商大老向政府陳情時,總統賴清德曾提及政策會「往好的方向發展」,這句話被業界解讀為「高層有意摸頭」,市場隨即傳出「購地貸款鬆綁」、「第二戶限貸放寬」的風聲。

結果呢？從頭到尾沒人承諾過。

馨傳不動產智庫執行長何世昌一針見血：「我本將心向明月,奈何明月照溝渠。」他指出,這根本是建商「過度解讀」造成的誤判。央行在2026年3月理監事會議確有針對房市信用管制做「有限度調整」,主要聚焦實質自住、換屋需求,但並未事先承諾會在第二季會議上進一步鬆綁。加上政府針對青年購屋貸款方案的調整(外界俗稱「新青安2.0」)預計8月上路,政策效果還需觀察。

更關鍵的是——房價漲勢尚未明顯下修。依據央行理監事會說明,目前房市交易雖降溫、房價漲勢已減緩,但整體房價並未出現明顯回檔,部分區域甚至仍持平或微幅上漲。既然打房目標尚未達成,央行憑什麼撤守？這不是硬心腸,這是基本邏輯。

建商真的要倒光了嗎？數據會說實話

建商痛訴「倒閉潮來襲」,數據確實值得關注。依據經濟部商工登記統計資料顯示,央行第七波信用管制措施實施後,營建業「消滅解散」家數明顯增加,部分分析指出每月平均約有270家解散,較管制前成長約54%(此數據為民間依經濟部公開資料計算整理)。

但真相是什麼？

部分公司歇業後,另有新設公司接手業務,呈現公司結構調整現象。央行在房市管制說明中指出,部分建築業者調整組織或公司架構,重新登記的家數遠大於歇業數。真正經營困難的,多半是資本額3,000萬以下、高度仰賴銀行貸款的中小型建商。

網友酸得精準:「賺錢時沒人分你,倒閉時就要政府救？」這不是冷血,這是市場機制。

央行不鬆綁的三大理由

住商不動產企劃研究室執行總監徐佳馨點出核心：股市熱錢四處橫流,央行嚴防房市報復性反彈。

更深層的考量來自「銀行法第72條之2」：商業銀行辦理住宅建築及企業建築放款總額,不得超過存款總額的30%。若資金過度集中房地產,不僅會觸及法規上限,更會排擠實體產業發展。這不是針對建商,而是針對金融體質的保護。

況且,這次的殺傷力比過去更強。

過去彭淮南時期雖然也有信用管制,但預售屋可以自由轉售,消費者與建商都有資金彈性。如今隨著多數縣市對預售屋換約管制趨嚴,在紅單與換約限制更嚴格的情況下,部分投資客若資金調度不及,可能面臨違約風險；建商若銷售遲滯,則同時承受餘屋與現金流的雙重壓力。

問題不在政策,在於不肯讓利

楊金龍那句「那是margin的問題」,精準切中要害。

有觀點認為,部分建商並非撐不下去,而是對降價態度保守。寧願囤房等待市場回溫,也不願大幅調整利潤空間。但市場已經告訴你答案：依據六都地政局不動產移轉登記資料顯示,2026年上半年交易量較近年高峰明顯下滑,消費者購屋意願明顯降溫。

何世昌的提醒值得深思：「究竟是增加敵人,還是解決問題？恐怕要好好想一想。」

當建商選擇與政策對立「掀桌子」,恐怕只會讓自己陷入更深的困境。而央行,顯然沒打算心軟。

說到底,房地產不是特權行業,利潤也不是天賦人權。當市場告訴你該調整了,你選擇硬撐還是務實面對,決定的是你能走多遠。