2026年6月22日，聯電股價開盤就直接鎖死漲停160元，創下近29年新高，成交量約6,398萬餘股。按當天股價與股本推算，市值大約落在1.9兆到2兆元之間。盤中一堆排隊買單，整個場面熱到不行。這波暴衝的導火線，是市場傳出「聯電要跟Intel在3奈米製程合作」——但這件事到現在都還沒被官方證實。

PTT炸鍋：有人喊「上看2303」

PTT跟Dcard投資版瞬間陷入瘋狂。有網友興奮地喊「這只是第一根漲停而已」，更誇張的是直接拿聯電的股票代號當目標價：「上看2303！」甚至還有人把停利點設在「台積電股價的10%」，覺得聯電長期被低估，現在只是價值回歸的開始。

當然，理性的聲音也沒缺席。「股價喊到200，本益比就破50倍了，成熟製程代工廠哪來這種估值？」、「Intel中離王，要有心理準備被放鴿子」——看空方完全不留情面。討論區同時出現大量「賣飛」懊悔文，從「80塊賣飛」到「120賣飛」都有，可以看出籌碼在這波行情中換手換得多激烈。

實際合作內容：12奈米已在商業化

回到事實層面來看。聯電跟Intel目前公開且已證實的合作，是在12奈米製程平台。聯電在2026年法說會中表示，這個計畫已經進入初步商業化生產階段，預計2027年開始貢獻營收，主要鎖定物聯網、Wi-Fi晶片等市場。

至於市場瘋傳的「3奈米製程合作」，目前只停留在市場臆測跟傳聞階段，公司跟Intel官方都沒證實。外界推測，如果這個合作真的成立，可能會複製12奈米的輕資產模式——聯電不用砸大錢自己蓋先進製程產能，改由Intel提供部分產能跟製程平台，聯電則貢獻客戶資源跟代工服務經驗。但詳細的廠別、設備分工跟技術節點，目前在公開資訊中都沒完整揭露。

台經院總監劉佩真曾分析，聯電跟Intel合作對雙方都有好處，對Intel來說可以補強代工模式，對聯電來說則能減輕資本支出壓力，算是一個有策略意義的合作。Intel補足了純代工商業模式的短板，聯電則可以跳脫中國晶圓廠在成熟製程的紅海廝殺。

專家潑冷水：喝湯跟吃肉是兩回事

但在狂歡之餘，產業專家的冷靜聲音就特別刺耳。財經作家陳重銘（不敗教主）曾經說過：「台積電大口吃肉，聯電頂多喝點肉湯，這就是產業現況。」他提醒，聯電多年來把獲利拿去配息而不是砸研發，技術護城河遠遠不及台積電，不該過度神話它在先進製程的競爭力。

廣發證券分析師蒲得宇認為：「3奈米跟12奈米的技術難度跟資本密集度完全不在同一個量級。」部分法人透露，跟業內高層對話後，覺得市場對3奈米合作的預期可能太過樂觀，實際落地還需要時間驗證。

聯電在重大訊息中曾針對臆測性媒體報導表示，相關報導屬於臆測性內容，公司無法提供評論，並沒有正面證實市場對3奈米合作的期待。

冷靜看待：回到基本面才是王道

這波行情背後，確實有台積電產能外溢的產業邏輯在支撐——市場普遍認為，台積電在28奈米等成熟製程的產能利用率調整，資源轉向2奈米跟先進封裝技術，讓部分訂單外溢到聯電、世界先進等廠商。但從160元漲停到「目標價2303」的距離，恐怕不是一紙合作備忘錄就能跨越的鴻溝。

散戶的狂歡跟專家的冷靜，兩種聲音交織成這場資本市場的荒謬劇。當浪潮退去，真正能站穩腳跟的，永遠是那些回歸基本面、認清「肉湯跟肉」差距的投資者。投資人在追逐熱門題材時，更應該審慎評估公司基本面、技術實力跟獲利能力，別陷入過度樂觀的情緒陷阱。