2026年9月22日，稜研科技（7812）以每股60元承銷價在創新板掛牌，當天收在70元，漲了16%多。這家做毫米波通訊技術的公司，主打相控陣列天線模組，應用涵蓋衛星、國防跟5G市場。成立約12年，技術面聽起來有點東西，但能不能穩定出貨、良率撐不撐得住，才是接下來要看的重點。

天線模組營收占比拉高，2027目標過半

根據公開資料，稜研的「天線模組」營收占比從2024年的5.62%，拉到2025年的30.30%，公司自己設的目標是2027年要突破50%。這個數字變化看得出公司想把重心往模組端移，但能不能達標，還得看後續訂單跟量產執行力。

毫米波市場這幾年熱度不低，尤其太空經濟相關的預測報告一堆，但老實說各家統計口徑不一樣，數字也差很多。投資人如果要參考，建議多看幾份報告，別只看一個來源就下判斷。

技術門檻不低，但能不能規模化是另一回事

天線模組不是隨便做做就能量產的東西。高頻訊號、散熱設計、微型化跟良率控制，每一項都是坑。稜研主打的是模組化、可重複沿用的相控陣列架構。董事長張書維在掛牌典禮上說：「系統思維的技術代表其具備跨案重複沿用、快速複製的規模化能力，這不僅能大幅降低單一專案的研發與驗證成本，更為公司奠定跨垂直市場擴張的紮實價值基石。」

聽起來是想用標準化架構降低每次專案的重工成本，這個邏輯沒問題。但實務上能不能真的做到「快速複製」、客戶規格會不會每次都要微調、供應鏈穩不穩定，這些都會影響最後能不能真的規模化。

三大市場布局：衛星、國防、5G

稜研表示業務橫跨三個領域：

多軌衛星通訊：公司說跟美商Comtech合作開發多軌道終端技術，但實際合作範圍、測試進度跟商用時程，目前沒有更詳細的公開資料可以確認。

國防軍工通訊：公司提到已經打進中東地區的國防通訊供應鏈，但因為涉及保密，具體客戶跟專案規模都沒辦法獨立驗證。這類案子通常不會全公開，只能等後續財報或重大訊息揭露。

5G/6G寬頻通訊：公司表示正在布局新興市場的毫米波固定無線接取應用，實際訂單跟專案資訊一樣還沒有公開數據支持。

三個市場聽起來都有潛力，但目前都還在「公司表示」階段。投資人如果要追蹤，建議看後續有沒有具體訂單公告或營收數字出來。

美國太空軍徵案：機會在，但還沒拿到票

根據2026年9月22日知新聞報導，美國太空軍在9月16日公布了「衛星通訊增援資源計畫」（SCAR）的採購策略，徵求商用衛星控制網路解決方案，技術範圍包含相控陣列天線，而且開放非傳統商用供應商參與。

不過這個徵案是面向全球符合資格的廠商，目前沒有資料顯示稜研已經入選或拿到合約。如果技術符合要求，當然有機會參與，但能不能真的拿到訂單、訂單規模多大，都還是未知數。投資人別急著腦補，等公司有正式公告再說。

供應鏈在台灣，但能不能過國防審查是另一回事

稜研採無晶圓廠模式，製造跟封測都委託台灣供應商。在地緣政治氣氛下，有些市場觀察認為台灣供應鏈整合能力可能是加分項，但實際上能不能符合特定國防採購規範，還是要看個別法規跟審查結果，不能一概而論。

張書維在專訪中說：「今天在創新板上市就代表稜研從新創畢業了。我們要從產業的參與者，升級為關鍵的要角。」信心是有的，但實際營運成果跟訂單落地狀況，還是得看後續財報跟重大訊息怎麼說。

最後還是老話：股市投資有風險，本文提到的公司說法、產業預測跟市場觀察都不構成投資建議。請依個人風險承受能力審慎評估，別看了文章就衝進去。