驊陞4月營收月增43%：記憶體供應鬆動，中國車市回溫帶動反彈

驊陞科技(6288)公布4月營收數據，單月營收達3.16億元，較3月大幅成長43%，顯示營運逐步回溫。不過，前四個月累計營收10.20億元，年減25%，反映出第一季仍處於調整期。公司表示，記憶體供應緊張情況在第二季逐步緩解，加上中國車市需求回溫，有助於營運動能回升。

第一季營運面臨雙重壓力

驊陞今年第一季營運表現不如預期，前四個月累計營收10.20億元，較去年同期年減25%。其中1月營收3.12億元，年減16.96%。公司面臨的主要挑戰來自上下游兩端：

上游記憶體供應緊張：根據公司公告，記憶體供應緊張影響部分訂單交付時程。市場觀察指出，三星、SK海力士等大廠將產能轉向高利潤的HBM(高頻寬記憶體)生產，使傳統DRAM供應受到排擠，導致驊陞部分訂單遞延。這有點像是你明明下了訂單，但供應商說「不好意思，我先幫大客戶做高階品，你的先等等」。

中國車市去庫存：中國新能源車市場今年第一季進入去庫存階段，車廠謹慎控制採購量，連帶影響汽車零組件需求。摩根士丹利分析師指出，當市場增長紅利趨緩，存量競爭加劇時，短期需求萎縮屬於正常現象。說白了，就是市場過熱後的自然降溫，不是世界末日，但確實讓業者日子不好過。

值得注意的是，公司2026年第一季財報預計於5月15日公布，目前EPS與毛利率等詳細財務數據尚未對外揭露，投資人仍需等待正式財報發布。

4月營收3.16億元，較3月大幅成長43%，顯示營運出現明顯改善。公司表示，這波回溫主要來自兩個因素：

1. 記憶體供應改善：進入第二季後，記憶體供應緊張情況逐步緩解，上游料況好轉，有助於訂單正常交付。簡單說，就是該來的料終於來了，不用再卡在那邊乾等。

2. 中國車市需求回升：中國車市去庫存階段告一段落，第二季需求開始回溫，帶動相關零組件訂單增加。車廠開始願意補貨，對零組件供應商來說就是訂單回流的訊號。

此外，驊陞近年積極布局新事業領域，包括NVIDIA新世代GPU散熱模組、低軌衛星連接器、5G基站天線等高毛利產品，這些新事業逐步貢獻營收，有助於降低對傳統連接器業務的依賴度。

面對傳統業務的挑戰，驊陞持續往高速傳輸、散熱、工業控制等領域轉型。公司總經理陳正煌表示，新事業的布局將是未來成長的關鍵動能。從公司持續擴編相關研發與業務團隊來看，顯示對新事業發展具有信心。

這種做法其實很務實：不把雞蛋放在同一個籃子裡，當傳統市場遇到瓶頸時，新事業可以成為另一條出路。當然，新事業要能真正貢獻獲利還需要時間驗證，但至少方向是對的。

市場分析師認為，4月營收月增43%是正面訊號，但由於前四個月累計營收仍年減25%,需要觀察第二季整體表現才能確認是否真正反轉。部分投資人指出，第一季的利空因素已逐步消化，若第二季營收持續回升，加上新事業貢獻增加，將有助於提振市場信心。

不過，投資人仍需留意全球記憶體供應鏈變化、中國車市需求波動等外部因素，建議等待5月15日第一季財報公布後，再進行全面評估。畢竟，單看一個月的數據很容易產生誤判，要看整體趨勢才能做出比較可靠的判斷。