台化存股族最近應該睡不好。股價從百元高點一路跌到40元上下,帳面損失已經夠慘,更狠的是2025年交出上市以來首次年度虧損——稅後淨損57.97億元,EPS負0.99元。台塑四寶之一的老牌企業,居然虧成這樣。

但就在市場一片哀號時,台化做了一個讓人摸不著頭緒的決定:報名參加2026年的COMPUTEX電腦展。對,你沒看錯,一家石化公司要去半導體展擺攤。

以下內容屬投資觀點評論,非投資建議;部分內容引用網路輿論用語,僅反映市場情緒。

被拒絕後硬擠進去,董事長喊「我們有電、有地、有房」

台化董事長洪福源在股東會上的發言,直接把公司的底牌攤開。據媒體報導,一開始報名COMPUTEX還被主辦單位拒絕,理由是「不是半導體產業」。後來台化積極展示自家複合材料、電子級氫氣等產品跟半導體供應鏈的關聯性,才終於擠進去。

這次展覽台化端出什麼?塑膠複合材料(用於AI伺服器散熱)、電子級低碳氫氣(依台化說法,碳足跡僅0.52 kg CO2e/kg H2,約為電解製氫的1/20)、特用氣體、精細化學品,還有最吸睛的「AI運算中心招商」——把宜蘭龍德、嘉義新港的舊廠閒置土地拿出來,結合自有綠電與汽電共生資源,向AI資料中心招手。

洪福源那句「我們現在有電、有地、有房」,聽起來豪氣又無奈。這些資源本來是石化產能的基礎,現在變成轉型AI產業的籌碼。

散戶崩潰:「存股存到變存骨」

PTT和Dcard上,存股族的哀號聲此起彼落。有人諷刺台化參展是「蹭AI熱度」、「炒題材」,還有人創造出「AI石化」、「塑膠AI」等嘲諷用語。更慘的是,不少長期持有的投資人眼看股價崩跌,開始懷疑人生:「本多終勝只適用台積電,我還傻傻存台化。」

但也有少數左側交易者與價值投資人開始抄底。部分價值投資人認為,以目前股價對照公司帳面淨值(約3,458億元),股價淨值比已明顯低於1倍,具有一定折價幅度。如果公司轉型方向(切入半導體材料與AI招商)能夠落地,未來有機會重返榮耀。

轉型能救台化嗎?關鍵在時間跟市場耐心

法人分析指出,台化面臨的最大困境是中國與亞洲石化產能大舉擴張、供給過剩,價格被打到見骨。台化選擇退出低毛利紅海市場,轉向「做精、做廣」的差異化策略,利用既有副產物(如氫氣)進行高純度純化,切入半導體減碳需求。

依公司規劃,未來將導入高純度電子級氫氣(目標2027年第三季產出5N5等級)、推進半導體用高潔淨度PP晶圓載具材料(目標2026年底量產),以及透過投資新材料公司(包含鈣鈦礦相關技術,如機光科技等)來布局新事業。技術上看,台化確實有料。

但問題在這:這些新事業短期內營收佔比太小,無法立即彌補本業虧損。轉型需要時間發酵,而市場最缺的,偏偏就是耐心。

抱還是殺?沒有標準答案

如果你是台化存股族,現在面臨的選擇很艱難:認賠殺出止血,還是相信轉型繼續抱?答案沒有標準解。但有一點可以確定——當傳統產業巨頭被迫跨界求生時,你我見證的不只是一家公司的轉型陣痛,更是整個時代的產業輪替。

至於洪福源董事長在股東會上表示,自己在公司服務逾50年,強調只買公司股票、從未賣出,藉此向股東傳達信心。這究竟是信心喊話還是船長與船共存亡,就留給市場去評斷了。