2024年9月17日,台灣央行宣布重貼現率維持2%不動,這已經是「連10凍」。同一天,還放寬了第二戶房貸成數上限,從6成調到7成,購地貸款也不用再切結趕工。
這時候美國聯準會還在調整利率區間,全球資金流向都在看美國臉色,台灣央行為什麼選擇不動?背後到底在算什麼?
台灣通膨數字為什麼這麼穩?
台經院景氣預測中心主任孫明德點出一個關鍵:中油跟台電的價格調整機制,讓油電成本不是直接砸在消費者身上。政府透過政策或虧損吸收掉部分能源成本,這件事讓台灣的通膨數據看起來比較溫和。
但這不代表問題不存在。你要評估真實影響,得看財報、政府補貼跟央行的研究報告,不能只看表面數字就說「台灣物價很穩」。美國2024年8月的CPI年增率還在相對高位,台灣同期數據確實溫和不少,但這背後有政策調控的影子。
央行為什麼選擇不升息?
孫明德曾預測聯準會可能在2024到2025年進一步調利率,但那是個人預測,不是官方路徑。台灣央行這次選擇站穩腳步,重貼現率維持2%,同時微調房市管制。
根據央行公布的資料,2024年GDP成長率上修到11.48%,民間消費成長也超過歷史平均。AI出口強勁,股市帶來財富效果,央行評估內需動能夠力,暫時不需要透過升息來踩剎車。
但這裡有個風險:新台幣如果持續貶值,出口業者會爽,進口成本卻會墊高。台美利差擴大,對匯率、資金流向、企業融資成本都會產生影響,不能只看一面。
房貸成數放寬,房價會不會漲?
央行這次把第二戶房貸成數上限從6成調到7成,購地貸款也不用再切結動工時間。這是「上限」,不是每個人都能貸到7成,實際核貸還是要看借款人條件跟銀行授信標準。
楊金龍曾經說過央行變成「公親變事主」,意思是央行管房市,怎麼做都有人不滿意。利率政策確實會透過資金成本、貸款條件跟市場預期影響房市,但房價不是只看央行一個變數。供給、需求、所得、信用管制、資金流向、市場預期,這些因素都在動。
放寬成數會不會讓房價漲?有可能,但不是必然。要看後續供需結構跟市場怎麼反應。
K型經濟下的政策難題
台灣經濟現在是兩個世界:AI產業吃香喝辣,傳統產業跟內需中小企業還在苦撐。央行如果快速緊縮,體質弱的企業可能撐不住;如果維持寬鬆,資產價格波動風險又會放大。
這是一場需要在多重目標間取得平衡的政策挑戰。台灣央行選擇「走自己的路」,反映了對國內經濟結構跟外部環境的獨立判斷。但當油電價格調整空間、房市供需結構、國際資金流向持續變化時,政策效果還得時間驗證。
資料來源:
1. 中央銀行2024年9月17日理監事會議決議新聞稿
2. 台灣經濟研究院相關預測報告
3. 美國勞工統計局消費者物價指數資料
4. 中油、台電財務與價格調整相關公開資料
