首利實業 EPS 轉正是靠本業獲利嗎？

不是。首利實業 2026 年第二季雖然 EPS 約 0.18 元轉正，但本業營業毛利率為負約 -18.3%，代表本業仍在虧損。獲利主要來自業外收益（如處分資產、金融商品評價等），這種非經常性收益無法作為長期營運能力的指標。

台達電跟首利在 AI 電源產品布局有什麼差別？

台達電的 AI 電源產品（如 400V、800V 系統）已進入量產或準備出貨階段，技術成熟度與客戶關係較明確。首利雖取得相關專利並規劃推出 3,000W 高階系列，但目前仍處「規劃」階段，尚未看到明確的量產時間表與客戶訂單。

取決於風險偏好。台達電適合追求確定性與穩健成長的投資人，因其已有市場地位與訂單能見度。首利適合願意承擔較高波動、期待轉型題材兌現的投資人，但需持續追蹤季度財報、產品量產進度與客戶訂單狀況。

毛利率為負（約 -18.3%）表示該季銷售產品的成本高於售價，本業處於虧損狀態。這可能受產品組合、存貨評價或其他營業收入影響，投資人需觀察後續季度本業毛利率能否回正，以判斷營運改善情況。

AI題材燒到台股，電源供應器族群站上風口。龍頭台達電股價穩步向上，小老弟首利實業（1471）則在2026年第二季交出一張「本業虧、業外賺」的成績單——營收比去年同期砍半，但靠業外收益挹注，單季EPS約0.18元，帳面上由虧轉盈。

數字看起來有轉機，但這種獲利結構能撐多久？接下來我們從財報數據、產品布局、市場評價三個角度，拆解兩家公司的商業邏輯差在哪。

（註：本文財務數據截至2026年第二季,資料來源為公開財務資訊平台,投資人應以公開資訊觀測站公告為準。）

先看首利2026年第二季的數字。營收約4,734萬元，比去年同期大幅衰退。更關鍵的是，營業毛利變成負的約-910萬元，毛利率約-18.3%。白話翻譯：這季賣東西的成本比售價還高，本業在賠錢。

但本期淨利有約2,345萬元，靠的是業外收支。業外收益可能包含處分資產、金融商品評價、匯兌損益等項目。財經分析師提醒：毛利率為負不代表每項產品都虧，還得看產品組合、存貨評價及其他營業收入的影響。

問題來了：「本業虧損、業外收益挽救」這種結構通常屬於非經常性收益，不能當長期營運能力的指標。投資人得繼續盯著後面幾季本業毛利率能不能回正，以及業外收益還能撐多久。

市場消息說，首利已拿到「人工智慧電源供應器」相關專利，現有產品涵蓋750W至1,650W，還規劃推3,000W高階系列，瞄準AI高效能運算（HPC）市場。

但實話實說，截至目前，我們還沒從經濟部智慧財產局或公司正式公告裡，看到完整的專利號碼、核准日期跟技術細節。而且「規劃推出」跟「已經量產並拿到客戶訂單」是兩回事，專利能轉成營收的時間表還不明確。

再看台達電。根據台達官方資料，產品線已經涵蓋800VDC列間電源系統及3MW液冷散熱方案。產業報導指出，台達400V、800V產品已進入量產或準備出貨階段，雖然大規模放量可能要到2027年，目前出貨量還有限，但至少技術成熟度、客戶關係跟產能規模相對明確。

這就是差距：一個還在「規劃」，一個已經「出貨」。

在產品品質跟售後服務方面，市場評價也是考量之一。網路社群裡，首利電源的評價兩極，部分使用者反映品質跟售後體驗還有改善空間。

要講清楚：網路論壇的個別意見不能代表整體產品品質或公司營運能力，也不該拿來當投資決策的主要依據。品牌信任度需要長期的品質管控、售後服務跟市場口碑累積，投資人應該看公司的品質認證、客戶結構及退貨率等客觀指標。

分析師直白地說：「市場資金在AI題材進入基本面驗證期時,往往會優先配置在已經建立市場地位、訂單能見度較高的權值股。」台達電靠著既有的客戶基礎、技術實力跟全球布局,在資金配置上比較有吸引力。

首利則正在從傳統PC/電競電源轉型到AI高功率電源的過渡期。2026年第二季的財務數據顯示,本業還在調整,「業外收益挹注獲利」反映的是中小型電子廠在產業轉型期的典型挑戰。

回到最開始的問題：首利、台達電該怎麼選？

答案取決於你的風險偏好跟持有時間。台達電適合想要確定性、追求穩健成長的投資組合；首利可能吸引願意承擔較高波動、期待轉型題材兌現的投資人。但不管選哪邊,都要持續追蹤季度財報、產品量產進度跟客戶訂單狀況,別只憑單季數據或市場情緒做判斷。

風險提示：本文提及之個股僅供資訊參考,不構成任何投資建議。股市投資有風險,過去績效不代表未來表現,投資人應自行評估風險承受能力並審慎決策。