中華工程經營權之爭在2026年4月20日記者會後正式步入共治，寶佳與威京劃下句點，中工股價隨後一度走強。市場普遍解讀為寶佳成功取得主導地位，但有個問題始終讓人困惑：寶佳明明在7席董事會中拿下4席過半，為何還有專家說「未來仍需威京點頭」？
答案就藏在那個不起眼但至關重要的「三分之二門檻」。
4席與5席之間，隔著一條權力界線
根據市場消息與媒體報導，這次協調後的董事會7席結構預計為4:3的共治格局：
寶佳陣營方向（4席）
預計取得一般董事2席與獨立董事2席
威京陣營方向（3席）
預計取得一般董事2席與獨立董事1席
（註：實際董事名單以正式股東會選舉結果為準）
表面上，4席過半足以讓寶佳主導一般議案，但實際運作中，牽涉重大資產處分、重大投資案等關鍵決策時，多數公司會在章程或董事會議事規則中設下較高門檻——例如須全體董事三分之二以上同意。
若中工內部規章採用這項標準，7席的三分之二換算下來就是至少5席。這意味著，寶佳雖然掌握董事會席次優勢與董總人事權，但未來若要啟動土地開發、資產活化等實質改革動作，至少還需要威京陣營中的1席支持。
這就是部分市場觀察者口中「強勢市場派，但仍有制衡」的共治格局核心邏輯。
為何寶佳沒有一口氣拿下5席？
回顧整起事件脈絡，寶佳自2025年底快速增持中工股票，中工於2025年11月4日公告寶佳集團透過15家投資公司與自然人持股約11.8%，經營權攻防戰正式浮上檯面，市場解讀此舉帶有強烈併購意圖。
威京陣營當時強力反擊，中工公司派不但對寶佳集團提出內線交易等法律指控，也曾將寶佳提名的部分董事候選人從名單中剔除，雙方一度在商業法院展開假處分攻防。
但雙方在4月中旬突然大和解。威京主席沈慶京甚至在臉書發文表示：「這不是退縮,而是希望中工改革」。最終協商結果就是4:3的共治結構——既讓寶佳入主取得實權,也保留威京在重大議案上的制衡力量。
有股東在現場直言：「即使寶佳蓋的房子未必盡如人意，但還是先恭喜寶佳完成霸業」。這句話某種程度上反映市場真實心態——投資人看重的是寶佳的資本操作能力與土地開發資源，而非建案品質本身。
真正的考驗其實才剛開始
中工手中仍有龐大在建工程案量，估計金額逾千億元。在原物料價格大幅上漲的環境下，包括鋼筋在內的建材成本顯著增加，對獲利形成壓力。加上土城雲宇宙、南港雋詠案等四大百億開發案待推進，如何在低毛利的公共工程與高獲利的不動產開發之間取得平衡，是寶佳真正的挑戰。
更關鍵的是，過去寶佳猛烈批評威京時期的中工「公司治理不佳」，如今全面接管後，財報透明度與獲利結構能否真正改善，市場仍在觀望。
4席過半只是「形式主導」，5席才是「實質掌控」。在這場世紀經營權大戲中，數字背後的公司治理細節，才是真正的權力密碼。理解這層邏輯，你就能看清共治格局下，未來中工每一個重大決策背後可能的角力與妥協空間。
參考來源：
• AN不動產新聞網
• 永豐金證券理財網
• 信傳媒
• 民報
