八月下旬的台股,呈現一種矛盾:外銷訂單來到近年高檔水準,總體經濟數據表現亮眼,大盤卻陷入量縮震盪格局。投資人追價意願低迷,成交量持續萎縮,加上外資在台指期維持逾8萬口淨空單,市場瀰漫著「漲也不敢追、跌也不敢接」的觀望氛圍。
面對這波「有基本面沒人氣」的局面,法人機構不約而同提出建議:逢低布局、反彈汰弱留強。更重要的是,資金正悄悄轉向具備「缺貨漲價」實質題材的次族群,法人明確點名三大方向:航運、玻纖布、磷化銦光通訊。
※本文所述法人觀點與投資建議,僅供參考,非投資指令,投資人應審慎評估風險。
三大族群數字整理
航運:運價站穩高檔,旺季效應顯現
關鍵數字:約9,700美元
依SCFI指數與市場追蹤,遠東輸往美東每40呎貨櫃運價約在9,000至9,700美元區間,部分航商報價已觸及或短暫突破1萬美元,整體運價連續三周上漲。進入第3季歐美傳統旺季,巴拿馬運河通行受限、亞歐港口壅塞,航商以空班、跳港調整船期,運價重返疫情後高檔區間,供給偏緊情況明顯。
航空貨運加持:長榮航第3季客運訂位率年增20%至30%,AI伺服器出貨暢旺帶動航空貨運需求強勁至年底。
指標個股:陽明(2609)、長榮(2603)、長榮航(2618)
玻纖布:供需缺口嚴重,南亞等廠調漲報價
關鍵數字:缺口約五至六成、2.24元EPS
業界估計第二代低介電玻纖布(T-Glass)供需缺口約在五至六成,富喬(1815)依公司公布財報,第2季稅後純益8.43億元創歷史新高,上半年EPS達2.24元,已賺贏去年全年。
為什麼會缺貨?AI伺服器對高頻高速傳輸要求嚴格,傳統PCB材料無法承受龐大數據吞吐量,必須採用低介電玻纖布與高階CCL。南亞(1303)等上游廠也多以「缺貨嚴重」描述現況,並宣布調漲CCL售價,部分供應鏈預估T-Glass緊張恐延續至2027年上半年。
台新投顧的觀察是:「PCB產業已由過去單純追求出貨量,逐步轉向『材料規格升級』的成長周期。」這句話值得細想——當產業不再只看量、而是看質的時候,遊戲規則其實已經改變。
磷化銦:光通訊需求爆發,連續調漲壓力持續
關鍵數字:基板連四漲、磊晶連三漲
依近期產業報導,磷化銦基板自前一年第4季起已經歷三至四度調漲,磊晶端也已多次漲價且仍有持續調漲壓力,市場預期第4季將持續調漲報價。(截至報導時點)
為什麼會爆缺?光通訊大廠Lumentum執行長在最新訪談中示警,AI資料中心對磷化銦雷射需求暴增,供給缺口甚至被形容為「比DRAM、NAND更棘手」。此為公司管理層對未來供需的預期與風險提示。隨著AI算力提升,資料中心內部傳輸由「銅線」轉向「光纖」,磷化銦作為製造高速光收發模組的關鍵材料,具備不可替代性。
指標個股:聯亞(3081)
散戶怎麼看?網路金句這樣說
PTT股版網友交鋒激烈:正方認同外銷訂單創高是實質利多,航運股本益比偏低,具備「進可攻、退可守」屬性;反方則警戒「高檔震盪」恐為主力出貨掩護,質疑法人此時喊盤缺貨題材是吸引散戶接盤。
網傳金句:「量縮不可怕,可怕的是買錯板塊。」這句話反映散戶在大盤成交量萎縮時的生存哲學,強調「選股不選市」的重要性。
年輕投資圈則在Dcard與Threads熱議:對高基期AI權值股追高意願降低,討論熱度轉向富喬等單價較低、具備財報轉機的個股。有趣的是,網友創造出「AI的盡頭是玄學,也是材料學」迷因,用以感嘆AI題材炒作路徑,從核心晶片一路蔓延至最上游的玻纖布與磷化銦等基礎材料。
風險提醒:相關題材與價格變化可能持續波動,投資人應留意供給端擴產計畫、需求變數等因素,做好風險控管。缺貨題材的確有其現實支撐,但市場情緒仍需時間醞釀,不宜盲目追高。
