台股近期出現一個有趣的落差：外銷訂單創歷史新高，基本面數據相當亮眼，但市場追價意願卻明顯降溫，成交量持續萎縮，外資台指期淨空單更突破 8 萬口大關。這種「看得到吃不到」的盤勢，讓不少投資人陷入觀望。

法人給出的建議倒是清楚：在大盤震盪、量能不足的格局下，別盲目追高權值股，轉而留意三個具備實質缺貨漲價題材的次族群——航運、玻纖布、磷化銦。這三個領域各有各的產業邏輯，也各有需要留意的風險。

航運：運價重返高檔，但波動風險仍在

貨櫃運價正在重回高點。截至 2026 年 8 月中旬,遠東輸往美東的每 40 呎貨櫃運價約 9,700 美元，逼近 1 萬美元大關，SCFI 航運指數近期呈連續數周上漲趨勢。這波漲勢背後有幾個原因：第三季歐美傳統旺季、巴拿馬運河乾旱限航、亞歐港口壅塞，都讓有效運力大幅縮減。航商紛紛以空班、跳港調整船期，運力相當吃緊。

航空貨運同樣表現強勁。AI 伺服器出貨暢旺，根據公司法說會資訊，長榮航第三季客運訂位率呈現雙位數年增，這股需求強度預計延續到年底。陽明、長榮這些航運股,是否能再次走出獨立行情，市場正在觀察。

不過需要留意的是，這波運價飆升是否只是地緣政治的短期紅利？全球新船陸續下水，一旦供給回升，運價反轉崩盤的風險依然存在。航運產業的景氣波動性極高，投資人需評估自身風險承受度，不宜只看短期漲勢。

玻纖布：技術門檻築起的供需缺口

如果說航運看天吃飯，那玻纖布就是靠技術門檻築起護城河。市場傳出，第二代低介電玻纖布的供需缺口相當嚴重，法人預期短缺狀況至少要到 2027 年才有機會緩解，主要仰賴屆時新產能開出。

為什麼缺成這樣？因為 AI 伺服器對高頻高速傳輸的要求極為嚴格，傳統 PCB 材料難以滿足需求,必須採用低介電玻纖布與高階銅箔基板（CCL），才能減少訊號衰減。但這類材料的認證時間長、技術門檻高，供應商高度集中，產能短期內根本開不出來。

依公司財報顯示，富喬第二季稅後純益 8.43 億元創歷史新高，上半年 EPS 達 2.24 元，獲利表現亮眼。南亞也宣布調漲 CCL 售價。台新投顧點出核心：「PCB 產業已由單純追求出貨量，轉向材料規格升級的成長周期。」這波不是炒作，是產業升級帶來的實質需求。

當然,投資人也需留意，一旦新產能在 2027 年開出，或 AI 伺服器需求不如預期，玻纖布價格與相關廠商獲利可能面臨回落壓力。

磷化銦：光通訊背後的關鍵材料

AI 算力提升的背後，資料中心內部傳輸正從銅線轉向光纖（矽光子技術）。而磷化銦（InP）正是製造高速光收發模組與雷射元件的關鍵材料。

根據近期財經媒體報導，光通訊大廠 Lumentum 執行長在國際會議上警告：AI 資料中心對磷化銦雷射需求暴增，短缺狀況可能比記憶體更嚴重（此為該公司高層個人觀點）。部分光通訊廠商已與基板龍頭 AXT 簽訂長約鞏固料源，其中 Lumentum 與 AXT 簽下約 5 年、總額約 8,700 萬美元的產能保留協議，Coherent 亦支付約 2,200 多萬美元預付款，顯示供應緊張情勢。市場傳出，磷化銦基板、磊晶自去年第四季起已歷經數次漲價，法人預期第四季可能持續調漲，不過此為市場預期，仍存在不確定性。聯亞（3081）成為法人點名的受惠標的。

從核心晶片、伺服器組裝，一路到最上游的玻纖布與磷化銦，這波題材輪動路徑，層層推進、步步深入供應鏈核心。

然而磷化銦產業高度集中在少數客戶與少數供應商手中，地緣政治風險與政策變動風險相對較高，投資人需納入考量。

選股比選市更重要

法人給的操作建議是：逢低布局、反彈汰弱留強。在大盤成交量萎縮的震盪格局中，選對族群比追逐大盤更實際。航運、玻纖布、磷化銦這三大族群，各有各的產業邏輯與風險特性。

航運面臨新船交付與需求波動風險；玻纖布需觀察新產能開出時程；磷化銦則受制於少數供應商與地緣政治變數。每個題材都有其不確定性，不宜只看利多而忽略潛在風險。

但可以確定的是：當市場追價力道不足時，具備實質缺貨漲價題材的次族群，往往更能穿越震盪，走出獨立行情。投資前仍需審慎評估，做好風險控管，找到適合自己風險承受度的標的。