當台積電開始調漲成熟製程報價，整個半導體產業就像系統觸發了連鎖反應。但真正讓 PTT 股版吵翻天的，是力積電董事長黃崇仁在法說會上的轉型宣言：公司從 2026 年起要正式轉型成「以 AI 應用為核心」的專業晶圓代工廠，靠記憶體代工、邏輯代工和 3D AI Foundry 三條產品線撐起未來。

這個策略一出來，網友馬上炸鍋。

財報要轉正了，但市場為什麼不領情？

根據法人預估，力積電第二季毛利率有機會大幅改善，單季 EPS 可望轉正，順利轉虧為盈。關鍵在於 DRAM 代工價格已在 2026 年 3 月大幅調漲，預計從 6 月開始反映到營收上。邏輯代工價格也跟著調升，市場傳聞漲幅相當可觀，而且第三季起產能吃緊，投片需求明顯高於產能。

但 PTT 鄉民的反應卻是兩極：

看多派覺得這是「價值重估」的轉折點。他們強調力積電正在積極發展 Wafer-on-Wafer (WoW) 等先進封裝技術，而 3D AI Foundry 新事業的目標，是在未來兩到三年讓營收占比達到約 20%，成為繼記憶體代工、邏輯代工之後的第三支柱。法人預期力積電在先進封裝技術與國際 AI 客戶合作上會帶來成長動能。這派人認為市場還在用「記憶體景氣循環股」的舊框架看力積電，根本低估了它在 AI 封裝領域的補位價值。

看空派則直接嘲諷這是「畫餅」。「三年才佔兩成？同學會一片樂觀」的酸文滿天飛。更有人翻出經典迷因：「相信黃董，明天就懂／年底就懂」，暗諷過去承諾總是跳票，這次的 AI 轉型利多只是配合記憶體漲價的短期題材來「倒貨」。

AI 算力背後，其實是一場電力革命

很多人只看到台積電在先進製程的霸主地位，卻忽略了 AI 伺服器背後的「電力革命」。單一 AI 機櫃的耗電量已從數十千瓦暴增到超過 200 千瓦，這引發了電源管理晶片 (PMIC) 與第三代半導體（如 GaN 功率元件）的龐大需求。

這些元件不需要極細微的線寬，但高度依賴 8 吋與 12 吋的成熟製程。世界先進董事長方略一針見血指出，AI 應用與投資動能明確，先進製程持續排擠成熟製程資源，使供給端呈現結構性收斂。

換句話說，台積電把七到八成的資本支出砸在 2 奈米和 CoWoS 封裝上，成熟製程的產能擴充幾乎停滯。供給收斂加上 AI 基礎設施需求外溢，力積電、聯電這些成熟製程代工廠，重新拿回了定價話語權。

你會選台積電，還是力積電？

這個問題沒有標準答案，但背後的邏輯值得深思。

如果你相信AI 算力競賽會持續加劇，台積電的護城河依然堅不可摧，先進製程的技術壁壘短期內無人能撼動。但如果你認為AI 需求的外溢效應已經成真，成熟製程的供需失衡將持續數年，那力積電的轉型故事或許不只是「畫餅」。

總經理朱憲國在法說會中多次強調，AI 應用帶動記憶體需求，DRAM 調價將於 6 月起反映營收，記憶體市場供給缺口預期延續至 2026 年下半年，將帶動營收與獲利改善，可望成為下半年營運成長的重要動能。

至於力積電這波朝「AI Foundry」方向發展的策略轉型，是真材實料還是老調重彈？或許只有時間能證明。但可以確定的是，這場辯論還會持續吵很久。

畢竟在半導體產業，相信與質疑從來都是一體兩面。

備註：本文為市場觀點分析，部分內容涉及法人預估與市場傳聞，非已驗證財報數據，投資人應審慎評估。