聯發科股價從 2026 年 9 月 22 日的 5,480 元，一路跌到 10 月 22 日的 4,010 元，跌幅約 26.8%。10 月 29 日盤中雖力守 4,000 元關卡，但市場顯然還在觀望這場「投片」會不會亮。

這波修正期間，市場傳出對 Google TPU 專案、聯發科 AI ASIC 產品，以及 Intel 封裝技術的不確定性討論。加上 Google 財報公布後盤後下跌，投資人對 AI 資本支出回報的疑慮也跟著浮現。PTT Stock 版上，關於聯發科手機晶片業務前景的討論不少。

不過，在 10 月 30 日法說會前，市場氣氛開始轉向。

法人報告：短期雜訊 vs. 中長期潛力

據市場消息，部分外資券商在法說會前發布報告，認為市場過度關注短期不確定性，對聯發科資料中心業務的中長期成長潛力評估不足。

根據聯發科公開財測，公司預期首款 AI 加速器 ASIC 於 2026 年第四季量產，2026 年資料中心營收可望超過 20 億美元。此外，公司對 2027 年資料中心業務可服務市場規模的估計為約 800 億美元，市占率目標由 10% 至 15% 上修至 15% 至 20%。

市場部分分析認為，聯發科第四季營收可望受惠於資料中心產品量產，不過具體季增幅度仍有待公司正式財測確認。聯發科 2026 年第三季合併營收為 1,680.57 億元，季增 10.4%、年增 18.2%，前三季營收為 4,693.91 億元。

業務結構轉型：手機晶片之外的新戰場

根據聯發科 2026 年第二季財報，單季營收為 1,521.83 億元，季增 2%、年增 1.2%。公司財報顯示營收來源包含手機業務與智慧裝置平台等多項產品線，不過公司並未公開各業務線的詳細營收占比分解。

執行長蔡力行在法說會相關說明中表示，公司資料中心業務正在成長，2026 年資料中心營收目標超過 20 億美元，2027 年可服務市場規模估計達 800 億美元。這些數字顯示聯發科正積極拓展手機晶片以外的業務領域。

市場分析指出，聯發科與美國大型雲端服務商的合作關係，將是資料中心業務能否持續成長的關鍵因素之一。不過，由於公司未公開客戶名稱與產品版本細節，外界對於訂單能見度與產品時程仍存在不確定性。

投資人觀點分歧：押注未來還是等量產驗證？

此波股價震盪，凸顯出市場對聯發科 AI 業務前景存在不同看法。部分投資人擔心短期技術風險與產品時程延遲的可能性，也有分析認為資料中心業務的中長期成長空間值得關注。

需要留意的是，AI ASIC 業務仍面臨量產良率、客戶集中度、產品時程不確定性，以及市場規模預估能否實現等多項挑戰。投資人在評估聯發科 AI 業務價值時，應審慎考量這些風險因素。

在 AI 算力需求持續成長、ASIC 客製化解決方案受到關注的產業趨勢下，聯發科能否順利量產並擴大市占率，將是未來數季的觀察重點。目前公司已公告的資料中心營收目標與市場規模預估，提供了業務發展的初步框架，但實際成效仍有待後續財報驗證。