驊陞科技(6272)將在2026年5月15日公告第一季財報。攤開去年同期數據，2025年Q1的EPS是0.86元，但2026年Q2卻出現-0.33元虧損。這波營收震盪不只是傳統供應鏈問題，更像是AI產業起飛後，整個記憶體供應體系正在重新排列組合。

記憶體供應緊張：不是缺貨，是優先權重組

2026年4月驊陞單月營收3.16億元（新台幣316,502千元），年減25.22%。很多人會直覺想到「產能不足」，但實際狀況更接近「產能被重新分配」。

三星、SK海力士、美光這些記憶體大廠近年把產線主力轉向高頻寬記憶體（HBM），優先供應AI伺服器市場。這個決策本身沒問題，問題是傳統DRAM和NAND Flash的產能被擠壓，直接影響車用零組件等應用的供應彈性。驊陞這類中游廠商就陷入「有訂單但拿不到料」的困境。

這不是短期產能塞車，而是整個供應鏈的優先順序已經改寫。

中國車市調整：從高成長進入穩定競爭期

2026年第一季，中國新能源車市場進入庫存調整階段。部分車廠因應價格戰暫緩下單，這種情況在高速成長轉向成熟競爭時很常見。對仰賴中國車用市場的零組件廠來說，短期確實會有營收壓力。

但這屬於週期性調整，不是結構性崩盤。隨著庫存水位逐步健康化，市場預期下半年訂單動能可望回溫。重點是觀察廠商如何在這段時間優化成本結構與客戶組合。

如何解讀4月營收年減25.22%

單看這個數字確實不好看，但需要放在產業週期脈絡裡理解。這反映的是供應鏈調整期的階段性現象，而非單月爆發性衰退。

真正的判斷依據要等2026年5月15日公司正式公告Q1財報後，綜合營收、毛利率、EPS等完整指標才能評估。單月營收只是其中一個參考點，不是全貌。

多元化布局：分散風險的必要動作

驊陞近年積極布局AI伺服器高速傳輸、散熱模組、車用電子及無線通訊等領域。根據財報揭露，這些新事業涵蓋數據中心散熱解決方案、車載通訊系統等應用。雖然具體產品線的出貨時程與客戶細節尚未完整揭露，但多元化策略至少有助於分散單一市場波動風險。

董事長陳宏欽過去多次強調持續投入技術研發，並透過產品組合優化來因應產業變局。在當前記憶體供應結構轉型期，這種策略顯得格外務實。

與2021晶片荒的本質差異

如果對比2021年車用晶片荒，會發現本次記憶體供應挑戰的本質完全不同。2021年主要源於疫情斷鏈、德州暴風雪等不可抗力因素；2026年則是AI產業快速發展下，記憶體廠商主動調整產能配置的結果。

對驊陞這類中游廠商而言，考驗的不再是單純的供應鏈韌性，而是能否在產業重新分配資源的過程中，透過技術升級與客戶結構調整找到新成長動能。從公司積極布局多元應用領域來看，管理層顯然已意識到轉型的必要性。

投資觀察的幾個重點

對關注驊陞科技的投資人，建議重點追蹤以下面向：

  • Q1財報完整數據：2026年5月15日公告後，檢視毛利率、營業費用率、EPS等關鍵指標，評估營運品質變化。
  • 記憶體供應改善時程：觀察產業供應鏈是否從Q2開始逐步鬆動，以及對公司訂單交付的實質影響。
  • 新事業貢獻度：AI相關、車用電子等新布局領域的營收占比變化，將決定公司中長期成長性。
  • 中國車市復甦跡象：主要客戶的庫存水位與下單節奏，是短期營收能見度的關鍵指標。

在產業結構轉型期，單季數據波動屬正常現象。重要的是觀察公司是否具備長期競爭力，以及管理層的策略執行力。待官方財報公布後，市場將有更清晰的判斷依據。