鑽石生技單月營收暴增4396%？別急著嗨，先搞懂創投評價怎麼玩

不完全是。 鑽石生技是創業投資公司，營收主要來自持有投資標的的公允價值變動，也就是持股的股價上漲帶來的帳面增值，這筆錢並未真正進入口袋，只是會計報表上的數字變化。真實現金流要等投資標的實際出售或配息才會實現。

因為創投公司的營收包含投資標的的評價損益。 當持有的投資標的股價下跌時，帳面價值減少就會反映為負營收。例如鑽石生技在2022年6月因生技股下跌，營收就出現負6.9億元。這種評價波動在創投模式下是常態，不代表公司真正虧損現金。

鑽石生技不是傳統藥廠，而是創業投資公司。 它不直接賣藥，而是投資其他生技新藥公司，透過持股的評價變動、股利收入等方式獲利。營收主要受轉投資標的股價影響，波動較大，與傳統靠產品銷售的生技公司完全不同。

首先要理解創投的獲利模式是長期持有、等待價值兌現，短期評價波動是常態。 生技新藥研發時間長達10年以上，投資者需要有耐心等待成果。單月或單季的營收暴增或虧損，只是評價雜訊，不代表真實獲利能力。進場前務必搞懂這種商業模式，避免被帳面數字誤導。

鑽石生技作為創業投資公司，手上資金充足且沒有短期到期壓力，能長期陪伴生技公司度過研發的「死亡之谷」。 相較於傳統創投基金7至10年就得清算退場，鑽石生技能撐過生技產業動輒10年起跳的研發週期，更適合支持生技新藥開發。