航海王回來了？三雄年月雙增，但散戶還在喊「咕嚕咕嚕」

編輯說明：本文為2024年5月發布的歷史文章存檔，文中數據與市場狀況僅反映當時情形，不代表當前市場趨勢。投資前請參考最新財報與市場資訊。

2024年5月8日，長榮、陽明、萬海同步公布4月營收。睽違近一年的「年月雙增」回來了。但這次真的不一樣，還是又要讓一堆人套在山頂？

數字攤開來看：三雄全面回升

長榮2024年4月營收為318.14億元（部分媒體報導為313.59億元，數據來源存在差異），月增約14%、年增幅度在4.51%至42.43%之間（不同來源統計口徑有所不同，投資人應以公司財報公告為準）。

陽明與萬海方面，市場傳出4月營收數據分別約為142.28億元（月增14.23%、年增13.88%）與129.31億元（月增22.89%、年增13.05%），但這些數據仍需以各公司正式公告為準。從月增幅度來看，三家公司確實呈現營收回升趨勢。

運價指數更關鍵。截至2024年5月初，上海集裝箱出口運價指數（SCFI）連續上漲，週漲幅約2.23%至1954.21點左右，四大航線齊揚。遠東到美西運價每40呎櫃來到2,826美元區間，週漲約3.82%；到美東則達3,812美元。基本面確實出現轉強跡象。

國內投顧法人當時評估：「隨著5月貨櫃輪運價持續轉強，貨櫃航運族群第2季營收與獲利表現可望進一步升溫。」觀察籌碼面，法人在2024年5月初確實出現布局跡象。

為什麼當時市場有信心？兩個因素：

紅海危機的長尾效應：中東衝突讓船舶改道好望角，航行天數拉長、燃油成本飆升，但也意外吸收了市場過剩運力。原本擔憂的「新船下水潮」危機，在地緣政治因素下暫時獲得緩解。

美國需求復甦預期：根據市場傳出的美國零售聯合會（NRF）預估數據，2024年5月、6月美國貨櫃進口有望轉正成長，第二季整體運輸需求較前一年同期可能增加約2.3%（此為當時預估，實際結果需參考後續數據）。旺季尚未正式開打，但貨量已開始回溫。

陽明官方當時透露：「中國五一長假後，市場貨量恢復速度比預期還快。」萬海則表示，因應營運成本上升與碼頭壅塞，2024年4月、5月已陸續調漲運價。需注意的是，運價調漲可能同時反映成本壓力與市場需求變化，不宜單純解讀為需求強勁。

但在PTT股板，畫風完全不同。有人喊著「航海王回來了，左手航運右手GG怎麼輸？」；更多人則冷冷回一句「咕嚕咕嚕」——這個迷因專門嘲諷那些買在高點、現在還套在海裡喝水的水手。

面對營收雙增的利多，部分網友甚至只回「沒空」，暗示利多出盡或不看好後市。質疑聲浪認為：「戰爭嚇死人，營收笑死人」，認為增長幅度遠不及疫情期間的爆發力，且新船下水潮問題並未真正解決。

回到最根本的問題：這波復甦是真的，還是假摔前的誘多？

從2024年5月的數據面看，年月雙增是實打實的轉折訊號；從籌碼面看，法人當時確實開始布局；從產業面看，旺季需求與地緣政治雙重因素交織。但航運股的暴漲暴跌就像海浪，潮起潮落都很快。

投顧法人那句「後市營運可期」說得很保守，但市場已經開始用腳投票。至於散戶，與其在岸上嘲諷水手咕嚕咕嚕，不如認真思考自己的投資策略與風險承受度。

畢竟，聰明錢從來不會等你想清楚才進場。

風險提示：航運股波動劇烈，本文僅為2024年5月市場狀況紀錄，不構成投資建議。投資前請詳閱最新財報、評估自身風險承受能力，並諮詢專業投資顧問。