來,今天不講大道理,直接切核心。
過去十幾年台灣人過得多舒服?超低利率、房貸便宜到不行、企業借錢擴廠像喝水一樣簡單。但現在這個舒適圈,正在被一股力量撕裂——財信傳媒董事長謝金河直接點名:這叫「AI通膨」。
2026年9月26日,謝金河講得很白:「大企業在市場瘋狂搶錢,公債殖利率被推高,資金成本跟著漲,這就是AI帶來的通膨。」全球科技巨頭為了蓋AI基礎設施,今年砸的錢已經超過2兆美元。這不是數字遊戲,這是一場徹底改寫規則的資金戰爭。
錢去哪了?從矽谷燒到台北
大型雲端服務商為了建AI帝國,現在拼命發債、瘋狂燒錢。謝金河說,部分HBM(高頻寬記憶體)、SSD(固態硬碟)等零組件價格暴漲,漲幅可能達3到10倍,但實際數字會因產品型號、世代和市場供需有所不同。他估算,單一台Vera Rubin AI機櫃造價可能高達780萬美元,光記憶體成本就佔約200萬美元,當然這會因配置、採購量和供應鏈合約而變動。
這些錢從哪來?債市。科技巨頭大舉發債,整個市場的資金成本就被拉高。看數據:2026年9月26日,美國10年期公債殖利率來到5.208%,30年期更是5.476%,長天期債券殖利率已經在相對高位。市場原本期待的降息?聯準會還在綜合評估通膨、就業、經濟成長,而謝金河認為,AI的資本支出正在增加通膨壓力,讓央行在降息這件事上更難抉擇。
台灣也躲不掉。AI供應鏈的資本支出和融資需求持續升溫。根據中央銀行貨幣統計,當M1B年增率低於M2年增率,可能代表資金從活存轉向定存或其他投資管道,但這不等於銀行已經出現全面性流動性危機。最近一段時間,部分借款人反映房貸審核或撥款時間拉長了,但實際狀況會因銀行、借款人條件、物件地點和央行信用管制而不同。
K型社會升級版:薪資差距愈拉愈大
AI不只吃錢,還吃人才、能源、政策紅利。產業間的薪資差距持續受關注,半導體等高科技產業薪水遠高於傳統服務業,這就是AI時代下人才和資源重新分配的結果。
謝金河觀察台股時說,台股基本面愈來愈紮實,但呈現單點突破格局。部分AI概念股像聯發科、創意表現強勁,但傳統產業股票表現平淡,市場資金明顯集中在特定族群。
央行的難題:政策空間被多重因素卡住
謝金河最後講了一句很關鍵的話:「低利時代已經不再,央行決策面臨更大挑戰!楊金龍總裁不知道準備好了沒?」
這不是嚇人,是現實。降息可能刺激信貸需求,但也可能受通膨和資產價格影響;維持利率則可能增加部分借款人的利息負擔。央行決策時要同時考量經濟成長、物價穩定、金融穩定和充分就業,每個選項都有代價。
市場對房貸政策和資金供給持續關注。銀行正常收件不等於核貸成數、條件和撥款速度不變,借款人還是要符合銀行授信標準和央行信用管制。央行調整政策時,必須在金融穩定和支持實體經濟之間找平衡。
最後一句真心話
這不是科技盛宴,是資源重新分配。當全球資金大量流向AI基礎建設,台灣央行的每個決策都會影響千萬人的生計。超低利率的舒適圈可能回不去了,重點是:你準備好面對新的遊戲規則了嗎?
