台股在2026年6月初持續創高，指數挑戰43,000點之上高位區後，隨即出現明顯震盪回檔。這樣的波動，讓不少投資人開始思考一個問題：在高檔位置，該抱什麼才能讓自己不那麼焦慮？

證券分析師陳於晨給出了一個觀察：台積電與高股息金融股，是目前不少專家視為相對防禦性的選項之一。

台積電為何被視為相對穩健的選擇？

「市場資金已明顯轉向『抗波動＋穩收益』的配置思維。」陳於晨這樣形容當前盤勢的本質。

相較於追蹤整體大盤的0050，台積電具備政府基金、勞退與年金等長線資金持續配置，買盤支撐穩定。即便科技股出現劇烈修正，台積電往往能成為資金的停泊選項之一。

財信傳媒董事長謝金河也強調：「台股不會崩盤，最重要的中流砥柱是台積電。指數漲到多少不重要，重要的是你的投資組合和資產的配置！」

這番話點出關鍵——在高檔震盪期，部分分析師認為，以台積電作為核心持股在本輪震盪中具一定防禦效果。但這樣的結果仍視個別時點與市場狀況而定，投資人仍需注意單一股票的集中風險。

金融股為何突然受到市場關注？

這幾週PTT股版充斥著「為什麼金融股一直噴？」的困惑發文，甚至有網友自嘲剛解套賣掉金融股就遇上大漲，自稱「PTT股海冥燈」。

背後原因，其實與高股息ETF的換股潮密切相關。

隨著AI概念股大漲，不少科技股股價創高，現金殖利率明顯下滑，不再符合部分高股息ETF的選股門檻。市場上整體高殖利率個股（例如殖利率逾4%）的市值比重也有縮減趨勢，資金因而轉向基期相對較低、殖利率仍具吸引力的金融股。

國泰金、富邦金、中信金等金融股因此成為千億級ETF的新寵兒，被動買盤推升下，股價一路上揚。

以某些高股息ETF調整成分股為例，剔除特定成分股時，常見投信端賣壓與外資買盤對作的情況，成交量明顯放大，形成短線土洋對作的格局。摩根資產管理產品經理陳柏翰指出：「在AI處於高速增長的時代,收益的來源必須要更加多元化。遇到大盤震盪時，權利金收入可發揮保底的功能。」

現在進場是撿便宜還是接最後一棒？

市場對金融股的看法兩極分化。

正方認為「資金從科技股轉移至金融股是合理的防守型策略」，且有ETF換股買盤支撐；反方則擔憂「漲勢過猛已偏離基本面」，現在進場恐怕是接「最後一棒」。

值得注意的是，資深金融分析師谷月涵（台灣先生）過去曾多次提醒，當股市進入末升段時，不要貪圖「最後一滴水」，並自稱會大幅降低或清空持股以控管風險。這類觀點也被部分投資人用來對照目前高檔震盪的局勢。

當金融股開始補漲，往往意味著大盤主流電子股已進入休息階段，這也是為何部分資深投資人將「金融股大漲」視為回檔警訊。

然而，投資人也須留意金融股的潛在風險，包括：

  • 利率政策變化對獲利的影響
  • 景氣循環波動對金融業績的衝擊
  • 政策監理趨嚴的不確定性
  • 高股息策略可能犧牲成長性

高檔震盪期，該如何思考配置？

面對台股總市值除以GDP的巴菲特指標已遠高於100%的「合理區間」，處於歷史相對高位，投資人不妨採取「核心＋衛星」策略：以台積電作為核心配置作為相對穩健的選項，輔以高股息金融股賺取現金流，同時保留部分現金應對突發修正。

正如網友在PTT流傳的金句：「金融蛙根本不會輸，只是賺得比較慢。」

在這波高檔震盪中，與其追逐最後的漲幅，不如穩穩守住手中相對防禦的配置。但請記得，任何投資策略都有其風險與限制，台積電有單一產業與單一公司的集中風險，金融股則受利率、景氣與政策影響較大，投資人應依個人風險承受度審慎評估。