行政院於2025年10月1日通過《證券交易稅條例》第2條之1修正草案，規劃將現行債券及債券ETF停徵證券交易稅的優惠延長至2036年12月31日，並首度將「主動式債券ETF」納入停徵範圍（自2027年1月1日起適用）。草案尚須送立法院審議，尚未正式生效。這項被官方形容為「債市大利多」的政策方向，卻在PTT Stock板與Dcard掀起兩極化論戰——有人期待政策落地，更多留言則質疑：「政府開始找人接盤了」。
政策設計的三個面向
這次修正草案包含三大重點：延長既有優惠（公司債、金融債與被動式債券ETF停徵證交稅至2036年12月31日）、擴大適用範圍（主動式債券ETF首度納入，自2027年1月1日起適用），以及刪除部分被動式債券ETF投資標的及交易項目的列舉限制（實際適用仍須依草案條文及主管機關規範認定，不等於槓桿型、反向型商品均可享有停徵優惠）。行政院長卓榮泰強調，這將「為資本市場注入全新資金活水」，配合政府打造亞洲資產管理中心的戰略布局。
財政部預估，2036年公司債與金融債發行餘額將從現行4.66兆元增至17.96兆元，約為原來的3.85倍，增加約286%（部分報導將其概括稱為成長2.8倍）；以2025年被動式債券ETF約3.02兆元為基礎，財政部估計2036年債券ETF整體規模、包含主動式產品後，可達12.75兆元，增加約322%。財政部估計，政策延續後每年整體淨收益約157億元；該數字屬政策評估推估，並非已實現稅收。
散戶的不安：數字背後的真實處境
但在這些看似亮眼的數據背後，是另一層市場現實。部分社群留言質疑政策可能擴大債券ETF供給，並以「接盤」等詞語批評；目前無資料證明這代表多數投資人看法。一位PTT鄉民留言表示：「各大投信這幾年真的找到一條新的獲利跑道，正好投中台灣散戶的軟肋。」言下之意，投信狂發債券ETF賺管理費，散戶卻淪為套牢接盤俠。
更值得注意的是，部分在利率高點前後買入、且未計入配息或匯率影響的投資人，可能仍處於帳面損失；實際損益須依個別ETF與投資人持有成本判斷。有網友改編白居易《長恨歌》留言：「天長地久有時盡，美債慘套無絕期」，並點名知名財經網紅「哲哲救救美債」。對於這些投資人而言，草案即使通過立法，也無法立即改變其帳面虧損狀態。
主動式債券ETF的納入時機
財政部表示，主動式與被動式債券ETF的投資標的同屬債券，因而規劃納入相同停徵架構。從邏輯上看，這確實合理。但問題在於：截至文章引用資料的統計時點，主動式債券ETF檔數仍明顯少於被動式產品，市場規模亦處於發展初期。此時急著將其納入停徵範圍，是真心推動產品多元化，還是為投信創造新的吸金工具？這成為部分投資人質疑的焦點。
政策與現實的落差
這場政策利多的本質，或許是一場時機與信任的角力。對長期投資者而言，若草案順利完成立法程序，停徵證券交易稅確實可降低部分交易成本（但證交稅只是交易成本的一部分，不代表投資人一定獲利，也不會消除基金管理費、交易價差、匯率風險或利率風險）；但對套牢債蛙來說，帳面虧損未解，政策優惠只是遙不可及的畫餅。
必要風險說明：證交稅優惠不等於保本或解套，債券ETF仍可能受利率、信用、匯率、折溢價、流動性及基金費用影響。修正草案尚待立法院審議，實施時程與最終條文仍可能變動。當政府與投信聯手端出「大利多」草案時，部分散戶心中浮現的不是希望，而是那句網路金句：「接盤開始，各位韭菜請就位。」
