2025年10月,台股經歷了一場不小的震盪。月初加權指數曾一度逼近高點,但很快就因為美國通膨升溫、科技股重挫等國際因素,指數開始連續下跌。根據中央社報導,10月15日當天台股重挫1,655.96點,外資單日大幅賣超3,025.55億元,創下有史以來最大單日賣超紀錄。
更值得留意的是外資整體動向:整個10月份,外資在集中市場累計賣超高達9,943.1億元,改寫台股史上單月賣超新高。這波近兆元的資金流出,引發市場高度關注。
ETF資金逆勢湧入:淨申購總額衝破5500億
然而,就在外資大幅賣超之際,台股ETF市場卻展現了強勁的資金動能。根據經濟日報及聯合新聞網報導,10月份台股ETF淨申購總額達5,527億元,寫下史上次高紀錄(僅次於2025年7月的5,639.2億元),其中有13檔ETF單月吸金超過百億元。
主要ETF資金流向方面,元大台灣50(0050)單月淨申購1,402.8億元,穩居吸金王;主動式ETF中信關鍵半導體(00891)表現亮眼,吸金859.7億元;就連槓桿型的元大台灣50正2(00631L)都有564.5億元進帳。
市場分析指出,ETF資金多採取在股市下跌過程中持續進場的策略,這種逢低布局的特性,為台股提供了一定的資金承接力。這波ETF申購熱潮,可能反映部分投資人對後市仍抱持信心,採取逢低布局的投資策略。
ETF投資人成為市場重要力量
近年來,隨著ETF市場規模快速成長,ETF投資人的資金流向已成為市場不可忽視的力量。部分市場人士將這股由定期定額與零股交易組成的資金流,比喻為外資、投信、自營商之外的「第四法人」。
對比2020年疫情爆發時的外資撤退潮,當年台灣ETF市場規模遠不如今日。如今ETF市場的資金規模與市場承接力已顯著提升。網友在PTT上留言:「外資提款機 vs. 內資無底洞,看誰先撐不住。」這段討論反映出市場對資金動向的關注。
市場觀察:籌碼集中與產品表現引發討論
不過,並非所有投資人都樂觀看待。部分保守派投資人擔憂,資金過度集中於0050等大型ETF,可能存在流動性風險。此外,今年剛興起的主動式ETF在這波跌勢中表現參差,部分產品跌幅深於大盤,引發網友質疑:「較高的管理費到底能不能帶來超額報酬?」
值得注意的是,外資賣超金額與ETF淨申購金額並非可以直接一一抵銷的概念。前者是集中市場的買賣超統計,後者則是ETF基金規模的增減變化,兩者統計口徑不同,不宜簡化為單純的資金進出對沖關係。
當資金流向開始分歧,該如何理解?
外資賣超創歷史新高,ETF淨申購同步創下次高紀錄——這場資金流向的對比,凸顯了台股市場結構的變化。ETF投資人逢低布局的特性,已成為市場重要的資金承接力量之一。
然而,ETF淨申購增加只能證明特定期間的資金流入,市場後續走向仍需觀察總體經濟、企業基本面及國際金融環境等多重因素。投資決策從來不只是看單一指標,而是需要更完整的視角。在這樣的市場環境中,審慎評估自身風險承受能力,並做好完整的資產配置規劃,或許才是讓自己不隨市場起伏而過度焦慮的方式。
