2026年10月的台股，經歷了一場劇烈修正。加權指數單月下跌約2,728點、跌幅約5.7%，月底收在約45,211.83點，並跌破半年線。外資更是創下單月賣超9,943億元的歷史紀錄，資金撤退力道之大，令市場震撼。
但這場修正，並沒有嚇跑台灣散戶。
當外資撤退，散戶選擇承接
當外資大舉撤退時，台灣投資人反而展現驚人的韌性。根據市場統計，10月份外資在ETF市場賣超張數中，元大台灣50(0050)遭賣超約72萬2,516張、中信台灣收益(00406A)遭賣超約67萬1,648張。然而,這些被外資賣出的籌碼,大多被國內投資人承接。
這群被市場戲稱為「螞蟻雄兵」的存股族,用一張張定期定額與零股單,在市場修正時持續進場。我們需要理解的是,外資賣超張數不等於整體市場的資金淨流入,真實的申購贖回金額需參照證交所或投信投顧公會的正式月報數據。
老牌與新秀的抉擇
這波修正中,最值得觀察的是「市值型龍頭」與「主動式新秀」的表現差異。元大台灣50(0050)作為二十年老字號,投資人信任度無庸置疑,在市場修正時仍有大量買盤承接。
而中信台灣收益(00406A)則是2026年6月11日才掛牌的主動式ETF,雖然掛牌時間尚短,但同樣吸引不少投資人關注。作為主動式ETF,00406A由經理人主動選股,理論上應該能在跌勢中展現靈活避險能力。
但這也引發一個值得思考的問題:主動式ETF的經理費率通常較高(00406A經理費為年費率0.75%),若抗跌能力沒有明顯優勢,投資人自然會重新思考配置邏輯。我會建議投資人在選擇前,應比較不同ETF在相同期間的實際報酬率、最大跌幅及波動度。
主動式ETF的第一次考驗
2026年最夯的投資新品種「主動式ETF」,在這波修正中迎來首次壓力測試。不同於0050被動追蹤指數,主動式ETF由經理人主動選股調整。然而,由於掛牌時間尚短,其長期表現與抗跌能力仍需更多時間驗證。
我們需要理解,主動式ETF並非保證獲利或絕對抗跌,經理人的選股判斷同樣可能失準。在選擇前,應詳細了解經理人的選股邏輯、過往績效,以及基金公開說明書中的風險揭露。
內資承接力背後的觀察
當外資持續撤退、國內資金持續進場時,市場結構正在悄然改變。目前台股ETF受益人次統計已相當可觀,但需注意「人次」不等於實際投資人數——同一投資人可能持有多檔ETF而被重複計算,因此不能直接將受益人次與台灣總人口比較。
這股「國內投資人」的力量固然強大,但我們也需要保持警覺:一旦市場情緒反轉,集體恐慌性贖回時,流動性風險也不容小覷。投資人應保持理性,避免過度集中單一標的。
三個理性的提醒
第一,別盲目跟風主動式ETF
先搞懂經理人選股邏輯、費用率與過往績效,不要只看「主動式」三個字就跟風。主動式ETF通常收取較高管理費,應評估其實際表現是否值得額外成本。
第二,槓桿型商品有其特殊風險
如元大台灣50正2(00631L)這類槓桿ETF,通常追求單日報酬倍數,因每日複利與波動機制,長期持有可能因報酬偏離而產生損失。這類商品通常不適合未充分理解每日槓桿機制的投資人長期持有,應詳閱基金公開說明書及風險揭露。
第三,分散標的降低集中度風險
不要把所有資金押在單一檔ETF,即使是0050也一樣。適當分散可降低單一市場或產業的系統性風險。
冷靜觀察,理性決策
2026年10月的台股修正,外資選擇撤退,國內投資人選擇承接。但投資從來不是信仰,而是理性決策。
選對標的很重要,但更重要的是,你有沒有做好風險控管的準備。市場會波動,情緒會起伏,但真正能讓你在市場中站穩腳步的,是對自己投資邏輯的理解,以及對風險的清醒認知。
本文僅為資訊整理,不構成投資建議。投資前應詳閱基金公開說明書,並充分評估自身風險承受能力。
