截至2026年10月底的財報公布,豆府集團與饗賓集團前三季每股純益雙雙突破12元,八方雲集則繳出EPS 10元的亮眼成績。數字漂亮,但我總覺得,餐飲業的真本事,從來不只是帳面上那幾個數字能說完的。
就像一碗好湯,你得看火候、看食材、看那雙掌勺的手有沒有在對的時間做對的事。這三家餐飲股的獲利表現,在內需市場逐漸飽和的環境下,格外引人注目。
財報數據：三家餐飲股的獲利表現
饗賓前三季營收104.75億元,年增22.6%,EPS達12.35元;豆府前三季營收32.99億元,稅後純益3.26億元,EPS為12.21元,已連續五年獲利超過一個股本。八方雲集前三季營收年增7.97%,稅後純益年增12.34%,EPS達10元,市場慣稱前三季賺進一個股本。
數字亮麗,但這些數據背後,反映的是餐飲業經營模式的幾個值得觀察的現象——有些藏在廚房裡,有些寫在顧客的消費習慣中。
豆府的輕資產策略觀察
豆府前三季淨利率約9.88%,接近10%。市場報導指出豆府採取部分委外供應策略,但僅憑公開摘要,尚不足以判定其主要獲利原因是輕資產模式,或證明其淨利率遠高於所有同業。
這讓我想起某些傳統小吃店的做法:有人什麼都自己來,從備料到收攤一手包辦;也有人選擇把某些環節交給信得過的供應商,自己專心把最關鍵的那道工序做到位。哪一種比較划算?得看你的成本結構、你的客群,還有你想做多大。
若要深入比較豆府與其他餐飲集團的固定成本、毛利率結構,需要完整的財報拆解與同業比較基準。目前公開資料僅能確認豆府在前三季交出接近10%的淨利率,至於是否因採用較輕的資產配置而帶來獲利優勢,仍需進一步驗證。
會員經濟與門市規模效應
現代餐飲業的獲利邏輯已不再只是「等客上門」,而是透過APP、點數經濟將顧客鎖在生態系中。饗賓集團持續深化會員經營,但目前公開資料尚未提供會員數與會員消費占比的官方數據。
說穿了,這就像老店跟熟客的關係——只不過從手寫的會員卡,變成了手機裡的點數系統。關係還是那個關係,只是經營的方式不一樣了。
八方雲集截至2026年10月底,全球門市達1,415家,包括台灣1,327家、香港71家、美國17家。公司表示,門市規模持續累積是營收與獲利的基本盤。值得注意的是,八方雲集前三季獲利成長12.34%,高於營收成長的7.97%,顯示當門市數量達到一定規模後,獲利增幅開始超越營收增幅。
這個現象很有意思。店開得夠多,供應鏈的效率就能拉起來,每一家店分攤到的成本就能壓低。這不是什麼新道理,但要真正做到位,需要的是長期的耐心與穩定的執行力。
內需天花板與海外擴張挑戰
台灣內需市場有限,當各大集團集中火力在特定百貨展店,飽和危機已悄然逼近。單店營收到頂後,唯有靠「店數乘法」才能持續擴張獲利空間,但國內展店空間終有極限。
這就像你在巷口開了一家店,生意再好,客人也就那麼多。想要做更大,你得走出這條巷子,去更遠的地方試試看。
能否成功拓展日本、東南亞、美國等海外市場,將是這些餐飲集團突破成長瓶頸的關鍵。高價吃到飽、韓式料理等業態能否複製到海外,不只是商業模式的問題,更是一種文化適應的考驗。
台灣餐飲業已進入「比體質」時代。財報數字會說話,但能否持續成長,考驗的是企業的供應鏈管理、會員經營能力,以及向海外擴張的執行力。饗賓、豆府、八方雲集的前三季成績已寫在財報裡,但下一場戰役,將在海外市場與長期競爭力中見真章。
好菜不怕晚上桌,但時機過了,再好的手藝也只能留在回憶裡。
