當大多數人還在為薪資停滯、房價高漲而焦慮時,有個政府機構正悄悄寫下「2010年以來新高」的獲利紀錄——中央銀行2026年度預計繳庫新台幣2000億4,602萬7,000元(約2000.46億元)。這個數字不僅刷新楊金龍總裁任內紀錄,也讓央行近年來累計繳庫金額持續攀升。

數字背後,值得我們思考的是:當央行賺得越多,一般民眾是否真能受益?

央行的獲利從何而來?

央行的主要收入來自將超過6,000億美元的外匯存底投資國際債券,光靠利息就能創造可觀收益。2026年的繳庫金額為2010年以來新高,僅次於2009年金融海嘯時期的約2,380億元紀錄。

有研究指出,台灣央行盈餘占中央政府歲入的比重明顯高於多數先進國家(例如部分研究估算,美、歐等國央行盈餘占比不到1%)。這也讓央行被戲稱為「國庫提款機」——近三年預算繳庫都在2000億元以上。

但亮眼的數字背後,可能隱藏著我們日常生活中實際承擔的成本。

第一層影響:你的存款利率為何總是慢半拍?

為什麼台灣升息總是比其他國家慢?外界質疑關鍵可能就在這筆2,000億的「繳庫表現」。

央行的收入來自海外投資孳息,支出則是發行定期存單(NCD)給銀行的利息。依據央行自己在報告中提過的風險說明,若利率大幅上升,央行發行定存單的利息支出會大增,確實可能壓縮盈餘。

這也使外界質疑:繳庫表現是否會在無形中影響利率決策?部分批評者認為,為了維持亮眼的繳庫數字,央行在升息決策上可能較為保守,讓存款人的實質利率長期偏低。

當美國聯準會在2022-2023年為了打擊通膨而激烈升息,即使導致年度營運虧損、停止向財政部上繳盈餘(帳面累計負的「遞延資產」達數千億美元),也未改變政策方向。相較之下,有觀點質疑台灣央行是否在「貨幣政策獨立性」與「繳庫壓力」之間陷入兩難。

第二層影響:房價與低利率的連結

「房版」網友的怒吼並非空穴來風。長期低利率確實降低房貸成本,增加投資與投機性購屋的誘因,是推升房價的重要因素之一。但必須強調,房價上漲同時也受土地供給、稅制、都更政策、建商行為與市場預期等多重因素影響,不能單純歸咎於利率政策。

當央行在立法院展示「2010年以來新高」的繳庫成績時,年輕人正面對著「40年不吃不喝才能買房」的絕望現實。低利率環境與高房價之間的關聯,確實值得政策制定者更多關注。

第三層影響:匯率政策與你的實質購買力

外界常批評台灣匯率政策有「阻升不阻貶」之嫌,雖然央行官方否認有特定匯率目標、強調只為避免匯率過度波動,但相對偏弱的匯率確實有利出口競爭、卻也可能抬高進口物價,間接壓縮實質購買力。

政大財政系教授陳國樑一語道破:「央行既是貨幣政策守門人,也是政府財政的『提款機』。但盈餘不該是經營目的,只能是政策執行的副產品。」

核心問題:央行不該是「營利機構」

《經濟學人》曾以「台灣病」(Taiwan's disease)形容台灣過於依賴出口與科技代工、內需與薪資成長疲弱等問題。有評論進一步批評,台灣為維持出口競爭力而傾向壓抑匯率,雖撐起亮眼貿易數字,卻可能犧牲多數國民福祉。

楊金龍總裁曾強調:「盈餘繳庫並非央行經營目標,前提是達到政策目標。」(依公開報導意涵轉述)但當繳庫金額連年創新高,當「比台積電還會賺」成為網路熱議標籤時,我們不得不問:貨幣政策的獨立性,是否可能受到財政需求的無形影響?

2000億的亮眼成績單背後,是你我可能每天都在付出的代價:存款實質報酬率偏低、房價居高不下、進口物價波動。當政府的賺錢機器運轉得越順暢,身為一般民眾的我們,感受到的卻可能不是財富增長,而是生活成本的持續壓力。

這筆帳,值得每個人仔細想清楚。

參考資料來源:經濟日報、聯合新聞網、鉅亨網、人間福報及央行送立院預算報告