5月19日，財政部長莊翠雲在立法院報告中的一句「評估推動公民併」，讓許多長期持有金融股的投資人感到錯愕。這是20多年來，官方首度明確表態要評估讓公股金控併購民營金融機構。而在5月29日，國票金即將進行董事改選，泛公股陣營被認為有機會取得過半席次——市場很快將這兩件事連結在一起，認為國票金可能成為第一個被整併的目標。
更讓投資人震驚的是，被點名呼聲最高的第一金控，在5月20日當天出現約17萬張的巨量成交，股價重挫超過4%，躍居上市成交量前五大。許多原本安穩存股的投資人開始焦慮：「我持有的是穩定配息的金融股，怎麼突然變成併購工具？」
為什麼這項政策讓存股族如此不安？
部分投資人的擔憂其來有自。他們的邏輯是：營運正常、獲利良好的民營金融機構，不會主動被公股併購。在過去某些案例中，會被鎖定的標的，往往是體質較弱或存在經營疑慮的金融機構。對第一金、兆豐金這類獲利穩健的公股金控來說，部分市場聲音擔心，併購國票金可能變成「用股東的錢，去處理複雜的股權問題」。
PTT Stock板有網友直言：「公民併肯定是利空，營運正常的民間金融不會去併，會去併的都是有問題的，那就是負資產當然會怕。」也有人評論：「公股全部都是假金控，根本都只有銀行在賺錢」，認為公股金控缺乏跨領域競爭力，併購只是為了擴大規模，難以產生真正的效益。
國票金改選背後的考量：公股真的要出手了嗎？
國票金目前被視為台股13家金控中市值較小的一家，股權結構複雜，涵蓋公股、耐斯集團、人旺集團、台鋼集團等勢力，經營權之爭從未停歇。這次改選，公股原有持股約20%，依財政部長莊翠雲說法，再加計徵求的近9%委託書，整體掌握度接近30%。市場推測，若公股陣營整合順利，有機會在15席董事中取得約8席，爭取所謂的「三個過半」（出席率過半、董事總席次過半、審計委員會席次過半）。
若未來真的啟動整併，市場部分聲音認為，國票金可能是較容易操作的對象——既能解決長期股權紛擾，也能補足公股金控在票券業務上的版圖（兆豐金旗下已有兆豐票券，具備高度互補性）。但對存股族來說，這場政策方向的轉變，可能意味著手中股票的配息縮水與股價下殺風險。
官方澄清難解市場疑慮，投資人已用行動表態
面對市場恐慌，第一金緊急發布三點聲明，強調「目前無金融公民併購規劃」；財政部長莊翠雲也回應，首要任務是穩定國票金經營權，後續整併需視效益評估。但投資人早已用行動表態——依媒體報導，第一金前4月稅後淨利114億元、年增23.3%、EPS創歷史新高，卻擋不住單日股價暴跌。
前金管會主委施俊吉更直言批評，他大意表示：「想不出政策，才在倉庫中找骨董。沒有研究證明台灣金融整併能有效提升效率。」這句話道出許多存股族的疑問：政策方向的不確定性，為什麼要由長期投資人承擔？
5月29日國票金改選結果出爐後，這場「公民併」風暴會如何演變？對於手中持有第一金、兆豐金的存股族來說，接下來恐怕得更仔細觀察政策動向，重新思考自己的持股策略了。
