當多數人還在等著看經濟硬著陸、股市崩盤那一刻,渣打銀行今年初發布的《2025年全球市場展望》卻給出了截然不同的判斷。他們的定調很清楚:全球經濟將迎來「軟著陸」,受惠於AI、寬鬆財政與貨幣政策,風險資產在今年初獲得支撐。
根據渣打的分析,即使地緣政治緊張、油價與美元走強,仍無法撼動企業獲利成長的基本面。尤其是大型科技股,財報表現穩健——這不是2000年的達康泡沫,而是有真金白銀支撐的基本面行情。不過渣打也提醒,市場距離全面泡沫仍有一段距離,但資產價格上行的同時,評價風險與市場分化正逐步浮現。
亞股超配美印中,中國政策牌能打多久?
根據渣打《2025年全球市場展望》,其資產配置建議為:超配美國、印度與中國股票,低配歐洲、英國與日本股票。印度受惠於內需與基建雙引擎發動,中國則是刺激政策將逐步發酵,帶動市場反彈。
至於台灣市場,渣打在台灣在地媒體報導中提到台股在2025年仍具韌性與創高契機,受惠於全球科技供應鏈重組的趨勢。
但這個對中國的判斷在社群上引發大量討論。許多人質疑:「房地產債務都還沒解決,內需疲軟成那樣,外資這時候看好中國?是來當韭菜的嗎?」這種「投行喊進、散戶快逃」的心態,反映了市場對中國結構性問題的深層疑慮。
日圓波動風險高,換匯時機需謹慎評估
理財社群最熱議的話題之一是日圓匯率。渣打在報告中提醒,主要貨幣仍可能出現波動,投資人需留意匯率風險。這讓一票準備赴日旅遊的年輕人陷入天人交戰:「現在換日幣會不會追高?還是等它跌到底再換?」
更值得關注的是存股族的動向。渣打在展望中看好新興市場債,並強調固定收益在高利率環境下具吸引力,這些資產對商品價格波動與外匯風險的敏感度較低。這個建議讓不少存股族開始思考:是不是該從台股高股息ETF獲利了結,轉戰海外債券鎖定長期收益?
黃金目標價上看4,800美元,避險需求持續支撐
最令市場關注的預測之一,是渣打對黃金的樂觀展望。根據官方新聞稿,渣打維持對黃金的超配建議,3個月目標價約4,350美元/盎司,12個月目標價約4,800美元/盎司。
社群論壇瞬間暴動:「金價現在才3,000多,你跟我說目標價4,800?」、「投行的預測永遠比散戶想像的更瘋狂」。
這背後其實反映了黃金定價邏輯的典範轉移。傳統上,黃金與實質殖利率成反比,但近年各國央行的去美元化購金潮與地緣避險需求,徹底改寫了遊戲規則。渣打強調新興市場央行需求及有利宏觀環境將持續支撐金價,這依然是個令人咋舌的天價預測。
別讓預測綁架判斷,分散配置才是長期解方
渣打這份報告的核心訊息其實很清楚:市場基本面依然強勁,但部分標的評價已經偏高,短期修正風險不容忽視。渣打主管的金句說得直白:「投資人應透過均衡布局掌握長期機會,避免追高。」
換句話說,無論是美股、黃金、債券還是新興市場,當前的投資主旋律就是:別把雞蛋放同一個籃子,分散配置比無腦存股更穩健。渣打在報告中反覆強調「多元布局」「分散與風險管理」「跨資產、跨市場配置」,並警示「風險漂移」,要定期檢視資產配置。
畢竟,當投行喊進的時候,你永遠不知道自己是在接刀還是接金。理性觀察、定期檢視,才是長期投資的生存之道。
